Продолжение резкого обесценения рубля в ближайшее время маловероятно

На очередном заседании 14 февраля, Центральный банк РФ, под председательством Эльвиры Набиуллиной, не последует примеру ряда развивающихся стран и сохранит ключевую процентную ставку на прежнем уровне.

Продолжение резкого обесценения рубля в ближайшее время маловероятно - от этого российскую валюту защитят высокие цены на нефть, сезонно неплохие цифры счета текущих операций и приток средств благодаря Олимпиаде в Сочи. Но при этом регулятор может рассмотреть дополнительные меры защиты рубля, такие как увеличение нормы обязательных резервов по валютным обязательствам, а на случай новых резких движений будет готов пойти на повышение ставки по валютных свопам, а также изменение допустимых колебаний в рамках валютного коридора.

Таким образом, на заседании ЦБ РФ, наиболее вероятно, сохранит ключевую процентную ставку на уровне 5,5% и может повысить нормы обязательного резервирования для валютных обязательств.

При этом регулятор на данный момент даже имеет пространство для смягчения политики и сокращения ставки на 50 базисных пунктов уже во второй половине текущего года - в пользу этого говорило бы падение инфляции к целевому уровню 5% и замедление экономического роста. Но стоит учитывать, что риски превышения инфляцией целевых отметок остаются весьма актуальными, что может помешать смягчению условий.

Монетарный курс на ближайшем заседании, таким образом, по-прежнему будет направлена на:

- переход к рыночному ценообразованию рубля и смягчению волатильности путем необходимых интервенций;
-таргетирование инфляции и удержание процентных ставок на текущем уровне до тех пор, пока инфляция не превысит 6,5% г/г или рост импортных цен не вызовет иные нежелательные для экономики эффекты;
- предоставление необходимой ликвидности для предотвращения роста ставок денежного рынка и негативных последствий продажи валюты.