Продажи Группы X5 (FIVE LI) за 2013г. выросли на 6% г-к-г до $17 млрд. Валовая маржа выросла с 23.6% до 24.4%, что позитивно отразилось на показателе EBITDA (+7% г-к-г). Рентабельность по EBITDA закрепилась на прошлогоднем уровне в 7%. Результаты оказались на уровне ожиданий консенсуса Блумберга. Также X5 вышла из убытка, заработав $345 млн. чистой прибыли, что превысило оценки консенсуса ($293 млн.). Кроме того, обращает на себя внимание снижение долга на 16% г-к-г до $3.4 млрд.
В 4 квартале рентабельность по EBITDA ожидаемо снизилась с 7.5% до 8.1% (при этом в абсолютных значениях EBITDA осталась на уровне 4кв. 2012г.) из-за сезонных промо-акций, которые увеличили поток потребителей. В декабре трафик в сопоставимых магазинах вырос на 3%, что было не характерно для остальных ритейлеров. В то же время валовая маржа в 4 квартале составила 24.5%, что говорит об устойчиво сильной переговорной позиции Группы.
В целом, мы считаем результаты за 2013г. сильными и подтверждаем нашу рекомендацию Покупать по бумагам X5.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
