Тон рынкам будет задавать статистика по Китаю и США

На предстоящей неделе тон рынкам будет задавать статистика по Китаю и США, а также итоги заседания ЕЦБ. Торги на европейских и американских площадках завершились ростом котировок рискованных активов на фоне продолжающегося снижения напряженности на Украине и при поддержке серии неплохих статданных.

В дневные часы был опубликован индекс экономических ожиданий еврозоны, составивший 102,4 пункта против ожидавшихся 101,4 пунктов. При этом индекс делового климата оказался немногим хуже прогнозов - 0,39 vs 0,4 пункта. Отчет по росту доходов и расходов населения США оказался в рамках прогнозов - и доходы, и расходы выросли в марте на 0,3%. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета оказался хуже прогнозов, но заметной реакции на его публикацию не последовало. Значение индекса в марте составило 80 пунктов против ожидавшихся 80,5 пунктов.

На предстоящей неделе тон рынкам будет задавать серия статданных по США и Китаю и решение европейского регулятора по монетарной политике. Во вторник утром в Поднебесной выйдет окончательный индекс PMI в производственном секторе за март, что может подтвердить снижение деловой активности и оказать давление на рынки. В среду в США будут опубликованы данные по числу рабочих мест от ADP, что является предварительным индикатором состояния рынка труда перед пятничной публикацией отчета по Министерства труда. Вместе с тем, учитывая негативное влияние погодного фактора на занятость в начале года, если статистика окажется хуже прогнозов, она может быть нейтрально воспринята участниками.

Европейские площадки в пятницу выросли более чем на 1%. Euro Stoxx 50 поднялся на 1,23%, DAX - на 1,44%. Американские площадки прибавили по 0,3-0,5%. Dow Jones вырос на 0,36%, S&P - на 0,46%. Treasuries потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,75%, UST10 - на 4 б.п. до 2,72%, UST30 - на 2 б.п. до 3,55%.

Российские евробонды завершили пятницу умеренным ростом. Корпоративный сегмент прибавил около 20-40 б.п. Займы Газпром-34, -37 подорожали на 100-120 б.п., Сбербанк-15, -17 - на 30-35 б.п., Металлоинвест-16, -20 - на 40-45 б.п. Россия-43 прибавил скромные 5 б.п., поднявшись до 97,37% от номинала, Россия-23 - 8 б.п. до 98,13% от номинала.

Сегодня на рынке может не сложиться ярко выраженной динамики, поскольку участники могут взять паузу накануне выхода важной статистики в Китае и США.

Внутренний рынок

Операции «тонкой настройки» приобретают ежедневный характер. Банки завершили налоговый период без серьезных потерь: в пятницу кредитные организации проводили последние мартовские налоговые платежи в виде налога на прибыль, в результате чего значение межбанковской ставки MosPrime o/n выросло на 3 б.п. - до 8,22% годовых.

Впрочем, рост ставок мог быть намного более существенным, если бы ЦБ вновь не провел однодневный аукцион РЕПО в рамках операций «тонкой настройки». На аукционе o/n регулятор предложил 350 млрд руб., из которых было привлечено 282,6 млрд руб.

Мы полагаем, что спрос в очередной раз оказался ниже объема предложения не по желанию банков, а в силу высокого уровня обременения рыночных активов банковского сектора. Отметим, что пятницу регулятор прибегнул к операциям «тонкой настройки» уже пятый день подряд, и сегодня, несмотря на окончание налогового периода, ЦБ также позволит банкам рефинансироваться еще на один день. На сегодняшнем аукционе РЕПО o/n лимит составит 250 млрд руб. Вероятно, во вторник кредитным организациям все же придется обойтись без однодневного РЕПО, однако ЦБ позволит компенсировать погашение данного источника на недельном аукционе, лимит по которому может составить до 3 трлн руб.

Российский долговой рынок продолжил плавно расти, несмотря на отсутствие свежих драйверов к росту. ОФЗ прибавили около 5-20 б.п., доходность снизилась на 1-5 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам МТС Банк-1, РСХБ-20, Алроса БО-1.

По мере ослабевания напряженности на Украине на первый план выйдут данные по макростатистике. В начале недели тон будут задавать данные по PMI в Китае, во второй половине неделе - решение ЕЦБ по ставкам и данные по занятости в США. Понедельник же на рынке рублевого долга может пройти на позитивной волне при поддержке укрепления национальной валюты.