Газпром опубликовал неконсолидированную отчетность головной компании по РСБУ за 2013 г.
Эффект на компанию. Газпром рассчитывает дивиденды, исходя из 25% чистой прибыли головной компании по РСБУ, которая может быть скорректирована на неденежные прибыли и убытки от переоценки активов.
Чистая прибыль головной компании группы «Газпром» за 2013 год увеличилась на 12,9% до 628,3 млрд руб. При прямом расчете дивидендов, исходя из 25% чистой прибыли компании по РСБУ, они могли бы составить 6,64 руб. на акцию.
Вместе с тем, согласно дивидендной политике Газпрома, чистая прибыль, из которой рассчитывается размер дивидендов, может корректироваться (уменьшаться) на величину дооценки финансовых вложений и аналогичных по экономической сути фактов.
При корректировке чистой прибыли только на величину переоценки активов дивиденды за 2013 г. могут снизиться до 6,38 руб. на акцию. Вместе с тем при обратной корректировке на эффект курсовых разниц, которые привели к значительному снижению прибыли Газпрома по итогам 2013 г., дивиденды компании за прошедший год могут увеличиться до 7,6 руб. на акцию.
В целом в сложившихся условиях мы полагаем, что Газпром будет придерживаться консервативной политики расчета дивидендов, в связи с чем, с нашей точки зрения, наиболее вероятен диапазон дивидендов 6,38-6,64 руб. на акцию, что может дать дивидендную доходность 4,8-5,0%. В пятницу СМИ озвучили прогноз дивидендов 6,45 руб. на акцию.
Эффект на акции. Наш базовый прогноз дивидендов по акциям Газпрома и распространенный в пятницу вечером прогноз СМИ находится ближе к нижней границе неоднократно озвучивавшегося в течение прошлого года ориентира компании по дивидендам 6-8 руб. на акцию. В связи с этим мы полагаем, что публикация отчетности головной компании группы «Газпром» за 2013 г. может оказать давление на настроения участников рынка из- за того, что дивиденды компании за 2013 г. могут оказаться ниже ожиданий части участников рынка и находятся вблизи нижней границы ориентира компании по дивидендам за 2013 г.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
