Рубль может стать более привлекательным с точки зрения carry trade

Неделю рубль начал с укрепления. Вчера курс российской валюты рос с самого утра, и по итогам торгового дня рубль укрепился на 1.6-1.7% как к доллару, так и к бивалютной корзине - до 35.17 и 41.14 соответственно. На наш взгляд, этому способствовала позитивная динамика рынка облигаций (читайте об этом ниже) в сочетании с общим восстановлением аппетита к риску. Основными покупателями рубля, как мы полагаем, выступили зарубежные инвесторы. Валюты других развивающихся рынков укрепились относительно доллара в среднем на 0.4-0.6%, за исключением турецкой лиры, курс которой вырос примерно на 2.3%. Отметим, что вчера стоимость бивалютной корзины вошла в диапазон, не предполагающий интервенции ЦБ РФ (на сегодняшний день этот диапазон - 38.20-41.20), - впервые с конца октября 2013.

Как мы и предполагали на прошлой неделе, преодолев отметку в 35.50, рубль открыл себе дорогу для дальнейшего укрепления в направлении 35.15 по отношению к доллару. Таким образом сегодня на рынке вероятна определенная консолидация, а в ближайшие несколько дней определяющее влияние на курс рубля будет оказывать поведение населения, поскольку период налоговых выплат уже завершен. Мы полагаем, что домохозяйства могут продать часть валюты, приобретенной на фоне политической нестабильности в начале года. Мы также ожидаем, что после ужесточения монетарной политики, предпринятого в марте, банки повысят ставки по рублевым депозитам, что сделает рубль более привлекательным с точки зрения carry trade.