Несмотря на фиксацию убытка, Evraz представил позитивную отчетность

EVRAZ опубликовала консолидированные финансовые результаты по итогам 2013 г. В целом мы позитивно оцениваем отчетность, несмотря на фиксацию убытка: выручка упала всего на 2% г/г (главным образом, за счет стального сегмента, где несмотря на рост производства стали на 1% г/г выручка сегмента сократилась на 7% г/г из-за негативного влияния снижающихся цен на сталь); показатель EBITDA упал на 9% г/г, однако его рентабельность снизилась всего на 1 п.п. Фиксация убытка вновь отчасти связана с бумажными списаниями, однако также в ней отразились высокие платежи по процентам.

Важной стратегической задачей EVRAZ в 2013 г. стало снижение долговой нагрузки за счет создания положительного денежного потока, компания указывает на сэкономленные за счет повышения операционной эффективности и снижения издержек средства в размере около $303 млн. Тем не менее, отметим, что свободный денежный поток в 2013 г. сократился до $458 млн по сравнению с $780 млн в 2012 г., что указывает на снижение финансовых результатов, вызванное слабой конъюнктурой рынка. Долговая нагрузка также несколько пострадала: чистый долг вырос на 2,5% до $6534 млн при отношении к показателю EBITDA 3.6х по итогам года (3.4х годом ранее).

Совет директоров EVRAZ рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденды в размере 6 центов на акцию по итогам года в связи с продажей чешского завода Evraz Vitkovice Steel. В будущем компания будет платить регулярные дивиденды только в случае, если соотношение чистого долга к показателю EBITDA будет ниже 3х. При этом совет директоров EVRAZ оставляет за собой право принять решение о спецдивидендах в случае очередной продажи активов компании.