Банк России возьмет передышку до осени в вопросе ставок

МОСКВА, 25 апр - РИА Новости. Совет директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики в пятницу не изменит ключевой ставки и не даст рынку новых сигналов в ожидании снижения инфляции, считают опрошенные РИА Новости аналитики.

Инфляцию в РФ подстегивают слабый рубль и высокие инфляционные ожидания. Годовая инфляция по состоянию на 21 апреля ожидаемо ускорилась до 7,1%, значительно превысив таргет ЦБ в 5%. Монетарные власти возлагают надежды на заморозку тарифов, которая во втором полугодии должна сбить рост потребительских цен.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила в начале месяца, что регулятор не будет снижать ключевую ставку как минимум до июньского заседания совета директоров. Ранее ставка в условиях обесценения рубля была повышена до 7% с 5,5%.

Смягчение политики может произойти лишь осенью по мере снижения индекса потребительских цен, полагают аналитики, оговариваясь, что это произойдет при условии стабилизации геополитической ситуации на Украине, новости из которой влияют на курс национальной валюты.

Предсказуемое решение

"Текущее заседание будет самым скучным, все сигналы уже даны, и настроение рынка оно не изменит", - говорит аналитик Нордеа банка Дмитрий Савченко.

Аналитики ожидают, что риторика пресс-релиза ЦБ по итогам апрельского заседания не изменится и будет сосредоточена на инфляционных рисках и финансовой стабильности. Однако рано или поздно регулятор будет вынужден обратить особое внимание на вялые темпы роста экономики, которая, по мнению Минфина, может войти в техническую рецессию уже во втором-третьем квартале.

"Я думаю, что акцент должен рано или поздно сместиться в сторону ослабления экономической динамики", - говорит аналитик Росбанка Евгений Кошелев, отмечая, что в нынешней ситуации инвестклимат и внутренний спрос не могут стать драйверами роста ВВП.

По оценке Минэкономразвития, ВВП РФ в первом квартале вырос на 0,8%, в основном за счет эффекта базы, так как Росстат пересчитал данные за 2013 год. Министерство Алексея Улюкаева, много лет курировавшего ДКП на посту первого зампреда ЦБ, понизило прогноз по росту экономики на этот год до 0,5-1,1% с 2,5%.

Осенний марафон

Все опрошенные аналитики сходятся во мнении, что ЦБ пойдет на смягчение процентной политики лишь осенью.

"Я ожидаю, что первое снижение ставки должно произойти в конце третьего квартала, в сентябре - на 50 базисных пунктов. Полагаю, что при стечении обстоятельств последующие два заседания тоже будут сопровождаться сокращением ставки на 50 базисных пунктов. То есть к концу года на 5,5%, думаю, сможем вернуться", - говорит, в частности, Кошелев.

Из новостных поводов в ближайшие месяцы рынок ждет нового инструмента рефинансирования под инвестпроекты сроком до трех лет, который сейчас разрабатывает ЦБ.

"Ситуация с ликвидностью остается не очень хорошей. Более того, все-таки есть определенные ожидания, что из-за западных санкций и в связи с этим негативного отношения инвесторов могут возникнуть трудности в рефинансировании внешних долгов, что может привести к росту спроса на кредиты внутри страны. В этой ситуации это добавит сложности с точки зрения ликвидности. Поэтому, наверное, какие-то меры могут возникнуть, но не на этом заседании", - говорит главный экономист "Уралсиб Кэпитал" Алексей Девятов.