ЕЦБ беспокоит не рост евро как таковой, а его ускоренное повышение, чего пока сложно ожидать

Рынок в очередной раз поверил Марио Драги, хотя, казалось бы, речь главы ЕЦБ мало чем отличалась от его апрельского спича. Тогда он был даже более конкретен: «дальнейшее укрепление евро вызовет необходимость снижения ставок» - гораздо более агрессивная форма высказываний, чем «высокий курс евро - серьезный повод для беспокойства по поводу инфляции» или «ЕЦБ готов удерживать ставки на низком уровне длительный период времени». Тем не менее, по итогам пресс-конференции последовали распродажи, что лично я связываю с неспособностью «быков» протестировать психологически важный уровень 1,4 против гринбек. Даже пассивность центробанка не смогла придать им сил, в результате инициативу перехватили «медведи».

В целом позиция ЕЦБ ясна. Стабилизация ситуации на денежном и долговом рынке еврозоны, рост спроса на банковские кредиты, а также ускорение инфляции в апреле лишили регулятора возможности для маневра. Сохранение нейтральной позиции центробанка еще раз доказывает, что его беспокоит не рост евро, а ускоренный рост евро, чего в текущей ситуации сложно ожидать. Упоминание геополитического фактора опять же следует рассматривать с точки зрения ревальвации региональной валюты, получающей поддержку со стороны притока капитала в результате эскалации конфликта на Украине.