Комментарий-прогноз по фондовому рынку

Cегодня будет представлена уточненная оценка ВВП США за 1КВ14, которая по предварительным цифрам показала снижение на 0,5% кв-н-кв. Среди других макроэкономических релизов необходимо отметить статистику по числу обращений за пособиями по безработице в США, а также данные по продажам домов на вторичном рынке. В еврозоне будут представлены финальные цифры по динами ВВП Испании за 1КВ14.

В корпоративном секторе финансовые результаты представят компании ДИСКИ, Мегафон, Сбербанк и ЛУКОЙЛ. По Сбербанку мы ожидаем что в балансе гос. банк покажет впечатляющий рост активов по аналогии с ВТБ.

Однако основной фокус инвесторов будет на изменении резервов по кредитному портфелю, что стали негативным сюрпризом в отчетности ВТБ. В целом, мы считаем, что рост стоимости риска может стать причиной слабых результатов банка за 1КВ14 по P&L, хотя качество кредитного портфеля банка номер один в России, бесспорно, останется более высоким по сравнению с ВТБ. По ДИКСИ основное внимание рынка будет приковано к рентабельности компании по EBITDA и сумме долгового портфеля. Существенный рост рентабельности за 4КВ14 стал ключевым драйвером для акций компании за последние несколько месяцев. В случае, если ДИКСИ сможет подтвердить позитивный тренд по показателю EBITDA margin, можно ожидать продолжения роста в акциях компании, которая на сегодняшний день является самым дешевым рителером на российском рынке.

По отёчности Мегафона, мы ожиданием, что компания покажет умеренный рост по выручке и рентабельности в 1КВ14, на который пришлось проведение Олимпиады. Мы не ожидаем, что публикация финансовой отчетности ЛУКОЙЛа, окажет значимое влияние на котировки компании. Более важными будут комментарии менеджмента компании на конференц-звонке по зарубежным активам.