Сильное снижение ставок на прошлой неделе было в основном обусловлено сокращением корсчетов банков (~200 млрд руб.) в связи с приближением окончания периода усреднения. Бюджет влил в систему ~300 млрд руб. Хотя эти факторы традиционно оказывают поддержку ставкам в начале месяца, столь существенное падение ставок сейчас (с 8,3% до 7,3-7,8%) выглядит странно на фоне значительного снижения задолженности перед ЦБ и Минфином на 480 млрд руб. и использования валютных свопов.
На этой неделе произойдет отток средств из-за роста наличности перед праздниками (~100 млрд руб., наша оценка). Кроме того, в связи с началом нового периода усреднения банки будут вынуждены восстановить уровень корсчетов в ЦБ. Казначейство на этой неделе предлагает незначительный объем, поэтому определяющим будут итоги аукциона трехмесячных кредитов ЦБ под нерыночные активы сегодня (расчеты 11 июня). Предлагаемый объем (500 млрд руб.) вновь намного превышает погашение (200 млрд руб.).
Привлекает внимание тот факт, что при растущих опасениях исчерпания залогов по этому инструменту, регулятор предлагает все большие объемы (нетто). Крупнейшие банки (которые предъявляют основной спрос на эти кредиты) активно ищут пути увеличения залога. Но на последних аукционах, хотя и не было избыточного спроса, размещался практически весь лимит. Если аукцион пройдет удачно, на текущей неделе краткосрочные ставки будут ниже 8,0%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
