Вчера ЦБ провел аукцион кредитов под нерыночные активы сроком на 12М с лимитом 500 млрд руб. Одной из его целей было предоставление возможности рефинансировать 300 млрд руб. кредитов, которые банки привлекли в рамках аналогичного аукциона год назад и, судя по данным ЦБ, не погасили досрочно. Но в итоге банки привлекли даже 495 млрд руб. (т.е. почти весь лимит), что предполагает нетто-поступление в систему ~200 млрд руб. (30 июля, когда будут осуществляться расчеты по зачислению новых средств и погашению старых кредитов).
Такое вливание ликвидности должно привести к некоторому снижению o/n ставок МБК, которые пока находятся на пике 9% после налогов. Такой спрос на аукционе в текущей ситуации можно назвать высоким, т.к. существовали опасения относительно уровня свободного обеспечения для привлечения данных средств. С другой стороны, даже несмотря на повышение Банком России в минувшую пятницу ключевой ставки на 50 б.п., что привело к эквивалентному удорожанию кредитов 312-П, их стоимость на аукционных условиях привлекательна.
По итогам аукциона средневзвешенная ставка сложилась на уровне 8,25% (т.е. на минимуме), т.е. на 75 б.п. ниже текущей стоимости o/n МБК (для сравнения год назад аналогичные средства привлекались по 5,75%). Мы полагаем, что основной спрос на инструмент был представлен крупнейшими банками: именно они с момента запуска инструмента использовали его активнее всего, и именно для них, по нашим оценкам, потребность в длинных средствах (год и выше) сейчас наиболее высока, не говоря уже о том, что эти банки "делают" подавляющий объем аукциона.
В принципе еще год назад на аналогичном годовом аукционе Сбербанк, ВТБ и ГПБ, по нашим оценкам, взяли 70% объема (307 млрд руб.), т.е. 215 млрд руб. (100 млрд руб., 85 млрд руб. и 30 млрд руб., соответственно), и в целом 85% размещения было обеспечено банками из ТОП-20. Отметим, что тогда спрос на длинные деньги был менее острым.
Сейчас мы также обращаем внимание на то, что некоторые банки готовы привлекать длинные деньги и по более высоким ставкам. Так, после вступления в силу условий, позволяющих брать кредиты 312-П на фиксированных условиях на срок более года и до 549 дней, банки уже привлекали в июле 120 млрд руб. таких кредитов, тогда как ставка по ним (тогда 9,25%; с 28 июля - 9,75%) на 1,5 п.п. больше аукционной ставки.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
