На выступлении в Госдуме вчера К. Юдаева заявила о намерении ЦБ провести беседу с экспортерами на предмет их стратегии конвертации в рубли валютной выручки. "Стоит обсудить с экспортерами, что они не выиграют от попыток "поиграть" с продажей валютной выручки". При этом она подчеркнула, что регулятор не намерен вводить ограничения на движение капитала, в т.ч. в части обязательной продажи валютной выручки.
Отметим, что, на наш взгляд, наибольшее давление на рубль в сентябре-октябре оказывали компании, аккумулирующие валюту за счет конвертации своих и/или заемных средств. В то же время экспортеры придерживали выручку в ожидании более дешевого рубля, видя дефицит валюты на локальном рынке и падение цен на нефть. В результате при существенном профиците счета текущих операций (по данным платежного баланса за 3 кв.) рубль заметно обесценился, поскольку валюта уходила с погашением внешнего долга, а экспортная выручка накапливалась в иностранных активах (за пределами локального рынка). Как следствие, корректировка стратегии продажи валюты экспортерами (в т.ч. более равномерная конвертация и в больших объемах) могла бы существенно изменить расклад сил на валютном рынке, что позволило бы профициту счета текущих операций, наконец, начать оказывать заметное позитивное влияние на рубль.
Своими последними действиями ЦБ ограничил спрос на валюту как со стороны компаний, которым она нужна для рефинансирования внешнего долга (регулярное валютное РЕПО на длительный срок по умеренной ставке, даже ниже рынка), так и со стороны спекулятивных участников, т.е. тех, кто играет против рубля с использованием заемных средств (возможность проведения нерегулярных масштабных интервенций). В то же время указанные меры неэффективны для удовлетворения спроса со стороны других экономических агентов, которые используют валюту для сбережений. По нашему мнению, принятый комплекс мер ЦБ позволит стабилизировать курс рубля (или, по крайней мере, замедлить темп его ослабления), конечно, при условии, что цены на нефть (основная переменная торгового баланса) не продолжат падать. Отметим, что сейчас рубль падает (на открытии доллар укрепился на 1 руб. до 47,8 руб.), главным образом, из-за этого фактора (котировки Brent опустились на 3 долл. до 77 долл./барр.).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
