Доходности ОФЗ вырастут, не найдя достаточной поддержки со стороны рынка

Сегодня цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся из-за удорожания стоимости заимствования, ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти на налоговом факторе. Доходности ОФЗ вырастут, не найдя достаточной поддержки со стороны рынка (в т.ч. аукционов Минфина).

Вчера заметно окрепший на прошлой неделе российский рубль вновь перешёл в стадию ослабления, проиграв и "американцу" и "европейцу" более 1 рубля. "Чёрное золото" выглядело сначала не плохо, однако потом вновь начало слабеть. С другой стороны, поддержка пока идёт со стороны налогового периода, проходящего на локальной арене. 

Вчера отечественные организации рассчитывались по НДПИ и акцизам, а 28 ноября предстоит расквитаться с заключительной выплатой - налогом на прибыль. Межбанковские ставки в этом месяце не смогли избежать перегрева. Вчера индикативная ставка Mosprime по кредитам "овернайт" подскочила ещё на 14 б.п. – до уровня 10.97% годовых! Это уже по-настоящему много. 

Банк России вчера вновь достал из своего ликвидного арсенала такой инструмент "точечного" воздействия как 1-дневное аукционное РЕПО. Видимо, текущие ставки на межбанке также привлекли внимание регулятора. При лимите в 200 млрд рублей спрос составил 509.99 млрд рублей. На состоявшемся аукционе недельного РЕПО спрос также заметно превысил объем предложения, составив 3 345.39 млрд рублей против 2790-миллиардного лимита. Однако рубль не нашел вдохновения ни в возросшей потребности ликвидности, ни в выросшей нефти.

Минфину опять испортили картину перед размещением ОФЗ, как назло. Мы имеем в виду подпорченное настроение рубля. Сегодня ведомство планирует продать инвесторам сразу 2 выпуска бумаг (по 5 млрд рублей каждых): серии 26215RMFS (дата погашения 16 августа 2023 года) и серии 25082RMFS (дата погашения 11 мая 2016 года). В прошлую среду, несмотря на то, что предлагались наиболее короткие бумаги и наименьшем объёме, удалось разместиться лишь на 9.8% от желаемого (0.491 млрд рублей при лимите в 5 млрд рублей). Бумаги также гасились в 2016 году. Вероятнее всего, и сегодня картина будет не слишком позитивная. Конъюнктура пока плоха.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), Волгоград-34006 (9.57% годовых), Газпром-БО-19 (8.30% годовых), Газпром-БО-20 (8.30% годовых), ИАВ 3-А (9.00% годовых), Ипотечный агент МТСБ-А (10.50% годовых), КБ Спутник-01 (9.25% годовых), КБ Центр-инвест-БО-10 (11.75% годовых), МСП Банк БО-03 (8.25% годовых), МСП Банк-БО-04 (8.25% годовых), РФА-Инвест-03 (12.00% годовых), Росбанк-БСО-08 (0.01% годовых), Россия-ОФЗ-25071-ПД (8.10% годовых), Трансгазсервис-01 (8.25% годовых), ХКФ Банк-БО-02 (9.40% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: ВТБ 24-2-ИП класс Б (1.7 млрд рублей), ВТБ 24-2-ИП класс А (3.3 млрд рублей), Россия-ОФЗ-25071-ПД (80 млрд рублей), Трансгазсервис-01 (3 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: ТрансФин-М-БО-18 (1 млрд рублей). Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Россия-ОФЗ-25082-ПД (5 млрд рублей), Россия-ОФЗ-26215-ПД (5 млрд рублей), ЮниКредит Банк-БО-11 (5 млрд рублей).

Погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: Ипотечный агент ХМБ-1-А (4.95 млрд рублей), Удмуртия-34004 (2 млрд рублей). Оферт и погашений в сегодняшней повестке дня не значится.