В сегменте внутреннего долга активность создают продавцы

Вчера на российском рынке облигаций инвесторы продолжали подбирать подешевевшие бумаги. Волатильность на валютной площадке была минимальной, что отчасти и поддержало покупателей. Интерес к бумагам внешнего и внутреннего долга, а также к выпускам корпоративных эмитентов, на наш взгляд, был со стороны нерезидентов (в большей степени). Пятилетний кредитный риск на Россию за два дня снизился до 480п.(-95 б.п.). Также игроки следили за пресс-конференцией Владимира Путина, однако мы не заметили реакции в долговых активах на различные заявления президента. 

Сегодня на рынке мы ожидаем разнонаправленное движение. Активность, вероятно, будет минимальной. Рубль показывает боковое движение вторую сессию кряду, несмотря на утреннее снижение цен на углеводороды. Мы полагаем, что инвесторы все еще осторожно смотрят на российские бумаги. С одной стороны, ЦБ РФ принял ряд мер для поддержания устойчивости финансового сектора. С другой стороны, мы наблюдаем пессимистичные настроения иностранных партнеров в отношении перспектив российской экономики, что отчасти и признал на вчерашней пресс-конференции Владимир Путин. 

В первые торговые часты рынок ОФЗ падает. Рост доходностей вдоль кривой составляет более одного процента. Однако рублевые свопы показывают иное движение. Ставки снижаются на длинном участке кривой, в то время как на  коротком, остаются пока неизменными. Мы полагаем, что причина разнонаправленного движения состоит в том, что вчера ставки  кросс-валютных свопов выросли, поэтому, отчасти, можно предположить, что рынок ожидает негативное движение в ближайшую перспективу. Кроме того, рынок уже может закладывать премии в период налоговых выплат, что может привести к дефициту рублевой ликвидности в банковской системе. В связи с этим, в сегменте внутреннего долга активность создают продавцы.