9-го января агентство Fitch сообщило о понижении кредитного рейтинга России на 1 ступень до "ВВВ-/Негативный". Среди факторов, которые обусловили данное рейтинговое действие, агентство обращает внимание на существенное ухудшение перспектив экономического роста страны, необходимость поддерживать банковский сектор в условиях резкого обесценения рубля и нестабильности финансовых рынков, а также быстрое снижение цен на нефть.
Дальнейшие негативные действия от Fitch могут последовать в случае (1) сохранения высокой волатильности на валютном рынке, которая приведет к нестабильности финансового сектора, (2) сохранения низких цен на нефть и/или отрицательных темпов годового прироста ВВП в 2016 году, (3) более быстрых, чем прогнозируется, темпов снижения международных резервов РФ, (4) усиления международных санкций против страны.
Как мы писали прежде, давление на суверенные рейтинги РФ в текущем году является неизбежным на фоне резкого падения цен на нефть и ожидаемого ухудшения показателей экономики и бюджета страны. Поэтому само по себе действие Fitch не стало для нас сюрпризом. Напротив, обращает на себя внимание тот факт, что факторы, которые, по мнению Fitch, могут привести к дальнейшему понижению рейтингов России, носят преимущественно среднесрочный характер. Как следствие, велика вероятность сохранения рейтинга РФ от Fitch в инвестиционной категории в ближайшие месяцы.
Более значимыми должны стать итоги пересмотра суверенных рейтингов РФ агентством S&P (BBB-/CreditWatch Negative), который должен завершиться к середине января, – в случае понижения рейтинг России от S&P перейдет в "спекулятивную" категорию. Мы оцениваем как высокую вероятность того, что S&P понизит рейтинг РФ, – если не сейчас, то позднее в текущем году, по мере ухудшения макроэкономических показателей страны. Мы обращаем внимание на то, что предыдущие прогнозы агентства основывались на существенно более благоприятных для страны предпосылках (в частности, ценах на нефть в 90 $/барр. в 2015 году).
Реакция российских финансовых рынков на произошедшие и/или грядущие рейтинговые действия обещает быть разнородной. Так, российские еврооблигации уже несколько месяцев торгуются со значительной премией к долгу аналогичных по уровню рейтингов заемщиков стран ЕМ, что отражает в том числе риск возможного понижения рейтингов в "спекулятивную" категорию. С другой стороны, объемы вложений иностранных инвесторов в российский локальный долг до последнего времени демонстрировали поразительную устойчивость и, возможно, сохранение страновых рейтингов в "инвестиционной" категории является "последней каплей", удерживающей рынок от распродаж. Как следствие, дальнейшее понижение рейтингов может в большей степени сказаться на динамике рынка ОФЗ / курса рубля, нежели российских еврооблигаций.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
