Рубль: волатильная сессия

Вчерашняя сессия оказалась весьма волатильной и интересной, хотя объемы торгов в валютной секции Московской биржи по-прежнему были невелики – всего 3.9 млрд долл. в паре рубль-доллар. Значительные колебания демонстрировали цены на нефть: котировки Brent ненадолго даже поднялись выше 50 долл./барр., но лишь для того чтобы по итогам дня опуститься на 2.7%, до 46.3 долл./барр. Также из вчерашних новостей следует отметить неожиданное решение Национального банка Швейцарии отказаться от удержания курса евро к швейцарскому франку в пределах уровня 1.2000, который он долго защищал, проводя масштабные интервенции, результатом которых стало то, что баланс нацбанка превысил 80% ВВП страны. Несмотря на отрицательные процентные ставки (вследствие вчерашнего шага они опустились до минус 75 бп), противостоять притоку капитала оказалось не так просто. В итоге национальный банк отказался от покупки евро. Это позитивно для доллара и цен на золото. На этом фоне индекс валют развивающихся рынков снизился примерно на 1.0%, причем пострадало большинство входящих в него валют.

Ослабление рубля к доллару на 0.8% (65.15) вполне вписывается в эту картину (хотя в течение сессии курс доллара опускался примерно до 64.00 руб.). С другой стороны, сырьевые валюты вчера были в плюсе: норвежская крона – на 0.6%, австралийский доллар – на 0.9%, новозеландский доллар – на 1.4%. Мы по-прежнему считаем, что в случае стабилизации цен на нефть рубль имеет шансы укрепиться, продемонстрировав опережающую динамику относительно валют других развивающихся рынков. Однако вчерашнее поведение нефтяного рынка (резкая коррекция относительно внутридневных максимумов и закрытие ниже уровней предыдущего дня), на наш взгляд, указывает на то, что текущие ценовые уровни остаются уязвимыми.