Российские евробонды остаются в числе фаворитов ЕМ

Российские еврооблигации в четверг торговались лучше средней динамики ЕМ. Коррекция нефтяных цен и чрезвычайно широкие текущие уровни спредов – привлекательные факторы для спекулятивно настроенных игроков даже c учетом риска снижения суверенного рейтинга от S&P и неопределенности среднесрочной динамики нефтяных котировок. В рамках суверенного сегмента итогом четверга стало снижение ставок вдоль кривой в среднем на 25 бп, в результате чего доходности на среднем и дальнем отрезках снизились ниже отметки 7%. Корпоративный сектор фронтально дорожал, снижение ставок в среднем по рынку ускорилось и превысило -40 бп. Лучше рынка выглядел ближний и средний участок кривой Газпрома, где доходности снизились на 50-60 бп, а также средний участок кривой ВЭБа, где снижение доходностей превысило 80 бп.

ОФЗ в четверг оставались на траектории роста котировок, отражая коррекцию нефтяных цен и попыток игры на укрепление рубля. Доходности в пределах годового отрезка кривой снизились на 100 бп и завершили день в районе отметки 14.5%, ставки на дальнем участке кривой снизились на 50 бп под отметку 14%. Движение ставок последних дней, на наш взгляд, выглядит слишком оптимистично относительно состояния рынка нефти и ближайших перспектив рубля, и может быть оправдано лишь в случае значительного снижения ставок на заседании ЦБ в конце месяца.