Затишье перед бурей

В преддверии заседания ЕЦБ, который в четверг таки запустит полномасштабное QE на 0,5-1 трлн евро, активности на глобальных рынках явно поубавилось. Значимость события сложно переоценить – затишье перед бурей. Полагаю, что в этой ситуации сработает старая трейдерская поговорка "продавай на слухах, покупай по факту". Речь идет о евро, в первую очередь, в котором накопился очень серьезный "медвежий" сантимент. Во второй половине дня завтра будет весело, поэтому особо впечатлительным от терминалов лучше держаться подальше. 

Сегодня утром наблюдаются нотки позитива. Нефть закрепилась на полтора доллара ниже отметки в $50 за баррель. Рубль стабилен. Сигналы для российского рынка акций противоречивые - в условиях локальной перекупленности на нашем фронте уже несколько дней наблюдаются продажи. 

Из  ключевых событий дня отметим встречу глав МИД “нормандской четверки” по Украине в Берлине – Россию представляет Сергей Лавров, который к тому же проведет ежегодную конференцию в Москве. В швейцарском Давосе начинает работу Всемирный экономический форум.  Путин проведет совещание о мерах по обеспечению устойчивого развития экономики с членами правительства. 

Важная новость вчерашнего дня связана с возможностью продажи части Резервного фонда в эквиваленте 500 млрд рублей, которую можно расходовать в 2015 году для латания дыр в бюджете, которая сейчас оценивается в 3 трлн руб. Резервный фонд, входящий в состав международных резервов РФ ($386,2 млрд долл.), номинирован в долларах США. Замглавы Минфина заявил, что конвертировать в рубли валюту из Резервного фонда будут через Центробанк по текущему курсу, который они считают выгодным для конвертации. Далее рубли зачислят на единый счет в Федеральном казначействе и далее их отправят на депозиты в банках через аукционы. Пошли активные спекуляции на тему того, что рубль может укрепиться на этой теме. Сомнительно.

Вчера ЦБ опубликовал оценку внешнего долга РФ по состоянию на 1 января 2015. Вопреки многочисленным скептикам, за полгода объем долга снизился на $130 млрд - до $599 млрд. Почему смотрим вторую половину года? Именно в это время начались тяжелые времена для российской экономики: включены санкции, нефть начала свое падение, доллар США начал сильно дорожать на глобальном рынке, ЦБ РФ переходил к режиму  плавающего валютного курса и т.п. Гремучая смесь, которая разорвала валютный рынок. 25% внешнего долга номинирована в рублях, поэтому львиная доля сокращения внешнего долга (ок. $85 млрд.) – это валютная переоценка. 

Под погашение ушло порядка $45 млрд. Четвертый квартал был достаточно напряженным в плане выплат, в перспективе нас ожидает непростой февраль – но там большая часть выплат приходится на Роснефть (ок. $7,8 млрд), под которую деньги у компании должны быть. Но в целом не стоит сильно переживать, никакого дефолта в перспективе по долгам на уровне государства быть просто не может (крайне мал), но по корпоратам трудности быть могут, конечно.