Антикризисный план: компромиссное решение

Вчера были опубликованы детали антикризисного плана, активно обсуждавшего в Правительстве в течение января. Наиболее крупные статьи этого плана уже были ранее озвучены в СМИ:

- 1 трлн руб. в форме ОФЗ на докапитализацию банков через АСВ (расходы уже учтены в бюджете 2014 г.);

- 550 млрд руб. из ФНБ на докапитализацию банков (250 млрд руб.) и кредитование реального сектора через ВЭБ (300 млрд руб.);

- бюджетные кредиты регионам (160 млрд руб);

- госгарантии на инвестпроекты (200 млрд руб.);

- индексация страховых пенсий (190 млрд руб.).

Также озвучены очевидно затратные инициативы, объемы финансирования которых еще не определены: банк плохих долгов, субсидирование кредитования строительства жилья эконом-класса, социальных ипотечных кредитов. В 2015 г. предусмотрены единовременные выплаты по 20 тыс руб. из материнского капитала. Если говорить о структурных реформах, то в плане упоминается о ряде мер поддержки малого и среднего бизнеса, несырьевого экспорта и импортозамещения.

В то же время антикризисным планом предусмотрено снижение большинства статей бюджета (исключая социальные, поддержку с/х и ВПК) 2015 г. на 10%, а также уменьшение общих расходов бюджета на 5% в реальном выражении в последующие 3 года. Ничего не упоминается в плане и об индексации зарплат бюджетников (врачей, учителей, военных, полицейских). В то же время, уже анонсировалось, что 500 млрд руб. из Резервного фонда будут конвертированы в рубли, в т.ч. и на дополнительную индексацию пенсий и довольствий.

Мы отмечаем, что даже индексация пенсионерам на базе инфляции 2014 г. (11,4%) приведет к падению пенсий в реальном выражении, так как инфляция в 2015 г. будет существенно выше. В плане также упоминается о свертывании финансирования бюджетом новых инвестиционных проектов. Однако это не означает, что Правительство отказывается от ранее одобренных и обсуждаемых инвестиционных инициатив, просто их финансирование теперь будет осуществляться не напрямую (как предлагалось прежде, по аналогии с 2008-2009 гг.), а через банки. В частности, предполагается, что при докапитализации банков (предварительно 27 банков на 830 млрд руб. из общих 1 трлн руб. в форме ОФЗ), на них, как одно из условий докапитализации, будет возложено обязательство по поддержанию роста кредитного портфеля на 12% в год в течение 3 лет.

В целом, антикризисный план предполагает значительное снижение расходов бюджета 2015 г. в реальном выражении, причем, скорее всего, постепенно и в социальной сфере: его целью является не столько стимулирование, а стабилизация экономики и финансовой системы. Такие инициативы Правительства неудивительны, учитывая, что нефтегазовые и ненефтегазовые доходы в реальном выражении в 2015 г. также значительно снизятся и удержать дефицит бюджета в приемлемых рамках в текущих условиях будет сложно.