Переговоры по Украине, рубль, ЕЦБ, Китай… и Brent

Прогноз на неделю: драйверов много – рубль может оказаться под давлением. На этой неделе пройдут переговоры по Украине, ЕЦБ вынесет решение по ставке. Главы МИД "нормандской четверки" (Россия, Германия, Франция и Украина) проведут встречу в попытке найти политическое решение текущего конфликта – хотя большого прогресса не ожидается, новостные сообщения могут оказать влияние на рынки.

Цены на нефть Brent – смешанная динамика: рост после остановки 42 нефтяных вышек в США (против оценки 11) в марте и на фоне растущей неопределенности окончательной сделки с Ираном после того, как Иран заявил о необходимости снятия всех санкций в день подписания финального соглашения; снижение на фоне перспектив роста Китая.

Рост и стимулы в Китае – премьер-министр Китая Ли Кэцян в субботу повысил ожидания дополнительных стимулов, пообещав противостоять давлению. Ближе к середине недели в центре внимания рынков окажется макростатистика, включая данные по ВВП за 1К15 и розничные продажи.

Ситуация на Украине: Политические факторы и газовый вопрос

13 апреля – встреча «нормандской четверки» с целью:

- Призвать президента Порошенко к децентрализации власти и проведения местных выборов

- Усадить Киев и сепаратистов за стол переговоров

14 апреля: Россия отложила переговоры по газу, намеченные на 14 апреля

- Вместо этого на этой неделе пройдут переговоры «технического» характера

- Украина ранее планировала добиться сделки на 12 месяцев. Сейчас срок промежуточной сделки составляет всего 3 месяца

- ЕС и Украина хотят обеспечить энергобезопасность, для чего необходима более долгосрочная сделка с Россией. Таким образом, ввиду отсутствия прогресса Киева в части реализации минских соглашений Россия, скорее всего, предпочитает использовать поставки газа в качестве инструмента воздействия.

Решение ЕЦБ – ЕЦБ также будет оказывать влияние, хотя изменений в жесткой политике банка не ожидается. Как и планировалось, слабое евро поддержало рост. Рубль вновь может "оторваться" от динамики Brent при условии, что восприятие пониженных рисков по России сохранится – сегодняшняя встреча может оказать давление.

Обзор минувшей недели: в фокусе «танго» нефти и рубля. На прошлой неделе долларовый индекс РТС показал более сильную динамику, чем рублевый ММВБ. РТС двигался вместе с рублем, которые вместе проигнорировали явное падение цен на нефть Brent в среду (-6.1%). Динамика рубля и РТС могла быть связана со снижением геополитических рисков России, в целом стабильной динамикой Brent и дешевизной российских акций. Дополнительное влияние мог оказать приток иностранной валюты в поисках более высокой доходности по мере того, как вероятность повышения ставки ФРС приобретает более четкие очертания. Тем временем укрепление рубля на фоне волатильной нефти и неопределенных политических рисков озадачило локальных инвесторов и заставило соблюдать осторожность, что в конечном итоге привело к снижению ММВБ по итогам недели. К концу недели опасения локальных игроков по поводу рубля стали реальностью, когда национальная валюта начала слабеть в пятницу. Такое положение дел соответствует ожиданиями нашего главного экономиста, который допускал коррекцию рубля, поскольку инфляция указывает на вероятность понижения ставки ЦБ в апреле, в то время как текущие цены на Brent предполагают справедливый курс рубля на уровне RUB 57-58.

Рост в США и Азии. Американский рынок акций вырос (DJIA +0.55%, S&P 500 +0.52%). Азия торгуется в «плюсе» (Hang Seng +0.86%, Shanghai +1.50%, Nikkei +0.08%). Фьючерсы на S&P снижаются (-0.07%). Фьючерсы на нефть Brent торгуются на уровне $57.92 за барр., выше уровня предыдущего дня, но ниже отметки открытия.

По итогам недели: спотовые цены на нефть к закрытию (+5.30% до $57.90 за барр.), рубль укрепился к доллару США до 53.59, РТС (+7.40%)и ММВБ (-1.5%).