Рост в евробондах остановлен решением ЦБ

Российские еврооблигации в пятницу прервали рост на фоне умеренного снижения доходностей по широкому фронту еврооблигаций ЕМ. Спрос в российском сегменте был прерван решением ЦБ о повышении стоимости валютного фондирования через операции репо, что заставило локальных игроков задуматься о фиксации прибыли и увеличению доли ликвидности в своих портфелях. Доходности вдоль суверенной кривой в среднем подросли в пределах 10 бп, в основном за счет 30-летних бумаг, где доходности подскочили на 15 бп, а котировки «просели» на 210-220 бп. Корпоративный сектор в целом выглядел волатильно, но перевес на рынке всё же имели продавцы, рост ставок в среднем по рынку при этом составил более 10 бп.

Долгосрочные ОФЗ обновили минимумы доходностей

ОФЗ в пятницу продолжили ралли и по-прежнему выделялись на общем фоне локальных облигаций ЕМ, где в основном продолжали преобладать коррекционные настроения. Доходности долгосрочных ОФЗ в пятницу обновили минимумы с начала года, а ставки в районе 7-летней дюрации завершили день на уровне 11% (-20 бп). Краткосрочные ставки остались без существенных изменений на уровне 12% в пределах годового отрезка кривой. Укрепление рубля по-прежнему способствует спросу на рублевые облигации. Пятничные действия ЦБ в части повышения ставок валютного репо, на наш взгляд, также не следует рассматривать в негативном ключе с точки зрения спроса на рублевый долг. Озабоченность ЦБ в отношении быстрого укрепления рубля и стремление снизить привлекательность carry-trade для локальных игроков может стать дополнительным аргументом для понижения ключевой ставки сверх текущих ожиданий рынка на заседании 30 апреля.