Нефть окажет поддержку евробондам РФ

В понедельник российские евробонды дешевели на решении ЦБ вновь повысить ставки валютного РЕПО, Russia-30 по-прежнему в боковике.

Понедельник российские суверенные евробонды начинали без особых ценовых движений, поддержка исходила от подорожавшей нефти и отсутствия негатива со стороны рейтинговых агентств, которые сохранили status quo в отношении рейтингов России. Впрочем, уже во второй половине дня российский сегмент оказался под давлением после сообщений от ЦБ РФ об очередном повышении ставок валютного РЕПО. Регулятор тем самым заметно уменьшил экономический интерес операций carry trade. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подешевели по итогам дня на 40-55 б.п., в то время как Russia-30 продолжила боковое движение – цена опустилась на 10 б.п. до 118,07%, доходность 3,623%. В корпоративных евробондах также было ценовое снижение в пределах 40-120 б.п. Хуже рынка были выпуски Газпрома, госбанков (Сбербанка, ВЭБ, РСХБ), VimpelCom.

Вчера стало известно, что ХКФ банк может выкупить субординированные еврооблигации с погашением в 2020 г. на 500 млн долл., о чем говорится в сообщении банка на Лондонской бирже. Бумаги будут выкуплены по цене 95% от номинала. Срок действия оферты истекает 30 апреля, результаты выкупа будут объявлены 1 мая. Предложение ХКФ Банка выглядит интересно, учитывая, что в последние дни (до объявления выкупа) бонды торговались по цене 87% от номинала.

Сегодня с утра цены на нефть марки Brent удерживаются выше 63 долл. за барр., что по- прежнему будет оказывать поддержку российским евробондам. Впрочем, предпринятые шаги ЦБ РФ по ограничению валютного РЕПО могут продолжить оказывать давление, хотя реакция вероятно будет сдержанной.

В понедельник ОФЗ показали небольшое снижение в пределах 30-70 б.п., дальний конец кривой госбумаг завершал день в доходности у отметки 10,9-11,0%. Отметим, что поводов для роста после ралли прошлой недели не было, учитывая ослабление рубля на решении ЦБ повысить ставки валютного фондирования. Впрочем, поддержку долговому рынку могут оказать нефтяные цены и отсутствие негативных решений от агентств по рейтингу России. Тем не менее, рынок по-прежнему прайсит значительное понижение ключевой ставки ЦБ 30 апреля (200-300 б.п.), что ограничивает возможности для роста. Движения рынка в преддверии заседания ЦБ, вероятно, будут волатильными. Сегодня настрой игроков будет задавать ситуация с рублем.

Активность в первой половине дня вероятно будет невысокой до объявления параметров очередных аукционов Минфина, который по традиции, скорее всего, предложит два займа – флоатер и, вероятно, длинный выпуск с фиксированным купоном.

Сегодня ОКЕЙ проведет сбор заявок на облигации БО-05 на 5 млрд руб., индикатив доходности 16,1%-16,64%, оферта 1 год. Предложение на первичном рынке от корпоративного эмитента событие довольно редкое и, наверняка, найдет интерес инвесторов, к тому же, на наш взгляд, интересное на всем диапазоне ориентира, в том числе на фоне высоких ожиданий смягчения ДКП ЦБ.