Три основных обвинения против Газпрома
Ограничения Газпрома на трансграничные потоки газа касаются восьми стран
Как пояснила еврокомиссар ЕС Маргрет Вестагер в ходе пресс-конференции после обнародования заявления о возражениях, ЕС в целом не возражает против использования Газпромом политики ценообразования с привязкой к нефти, но считает, что метод ее применения к ряду стран приводит к необоснованным разницам в ценах между соседствующими рынками, в некоторых случаях такая разница достигает 40%. Это касается Польши, Болгарии и трех балтийских государств.
ЕС также утверждает, что Газпром ограничивает трансграничные потоки газа для этих пяти стран, а также Венгрии, Чехии и Словакии посредством экспортных ограничений и положений о пунктах назначения. Кроме того, Газпром обвиняется в том, что ставит поставки газа в Болгарию в зависимость от инвестиций в газотранспортную инфраструктуру, например "Южный поток", а поставки в Польшу – от сохранения контроля над инвестициями в газопровод Ямал-Европа.
Газпром, вероятно, пойдет на сотрудничество, поскольку конкуренция и так негативно сказывается на его рыночных позициях
В теории Газпром может быть оштрафован на сумму в размере 10% от годового объема его мировых продаж, что, исходя из вероятных результатов 2014 г., составит около 15 млрд долл. (более 30% от прогнозируемой на 2015 г. EBITDA). Однако мы не думаем, что штраф будет таким большим, если Газпром пойдет навстречу ЕС и уберет из своих долгосрочных контрактов дискриминационные условия. В этом случае мы ожидаем, что максимальный размер штрафа составит 1,5–2,0 млрд долл.
По нашему мнению, Газпром постепенно отходит от жестких ограничений для своих клиентов и, несмотря на непримиримую риторику, возможно, все же согласится с условиями Евросоюза, поскольку конкуренция, вероятно, в любом случае будет подрывать его монополию на рынке Европы. Мы надеемся, что совокупный эффект от штрафов, а также скидок для Польши и других стран будет ограничен 3–5% прогнозируемой на 2016 г. EBITDA. Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Газпрома.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
