Ставка валютного свопа опустилась ниже уровня предложения Банка России

Вчера приток ликвидности после расчетов по аукциону недельного репо и депозитному аукциону Федерального казначейства помог остудить спрос на однодневные инструменты Банка России. В результате в рамках операций репо по фиксированной ставке коммерческие банки заняли у регулятора всего 40 млрд руб., а предложение валютного свопа осталось незадействованным. Ставка по однодневным операциям валютного свопа к закрытию опустилась на 18 бп, до 14.51%, а средневзвешенное значение по итогам дня понизилось на 52 бп, до 14.44%. Сегодня Казначейство проводит аукцион по размещению бюджетных средств на банковских депозитах сроком на один месяц с общим лимитом в 100 млрд руб. Учитывая сохраняющееся давление на ликвидность в связи с продолжением периода налоговых выплат, мы ожидаем, что спрос на данном аукционе будет высоким.

Восстановление валютного рынка в сочетании с улучшением ситуации с  ликвидностью в банковской системе привели к снижению ставок денежного рынка. По итогам вчерашних торгов краткосрочные ставки NDF понизились на 20 бп, в том числе 3-месячная ставка закрылась на отметке 14.54%. Ставки кросс-валютных свопов не изменились, за   исключением годовой, снизившейся на 22 бп, до 12.83%. Трехмесячная ставка MosPrime понизилась совсем немного – до 14.47%, в то время как среднесрочные ставки процентного свопа опустились примерно на 15 бп.

Рынок ОФЗ вчера открылся понижением на 0.1–0.2 пп по всей длине кривой. К середине дня он достиг нижней точки, когда средний отрезок кривой торговался в минусе на 0.4–0.5 пп, а длинные облигации подешевели на 0.6 пп. Однако затем укрепление рубля подстегнуло аппетит к риску на рынке локального суверенного долга, и к закрытию торгов котировки ОФЗ вернулись в положительную зону. В итоге длинные бумаги подорожали на  0.1–0.2 пп, а краткосрочные укрепились в цене на 0.15 пп. Среднесрочные ОФЗ в целом остались на уровнях предыдущего дня, хотя ОФЗ-26216 (YTM 11.50%) подорожали на 0.25 пп вопреки новому предложению на первичном рынке.

Минфин вчера провел аукционы двух выпусков ОФЗ, оба из которых (на общую сумму 25 млрд руб.) были размещены в полном объеме. Спрос в очередной раз был высоким, превысив предложение. Выпуск ОФЗ-24018 с купоном, привязанным к ставке RUONIA, становится все более популярным у инвесторов, что позволило Минфину вчера повысить среднюю цену до 96.98 – против 95.56 на последнем аукционе. Облигации выпуска ОФЗ-26216 с фиксированным купоном были размещены со средней доходностью 11.72%, c небольшой премией к вторичному рынку. В целом Минфин активно движется к выполнению плана заимствований на 2к15, несмотря на его амбициозный объем в  250 млрд руб. С начала апреля общая сумма размещений достигла уже 90 млрд руб.