Сегодня возможна консолидация на рынке ОФЗ

В четверг суверенные евробонды умеренно дешевели в длине после взрывного роста накануне, движения котировок в госбумагах с более короткой дюрацией были менее заметными, при этом завершая день в небольшом плюсе. Оптимизм игроков поубавили немного просевшие нефтяные котировки, к тому же возможности для дальнейшего роста выглядят довольно ограниченно на фоне доходности госбондов других стран EM (премия к Бразилии, Турции сжалась до 25-35 б.п.), причем с инвестиционным рейтингом.

В итоге, в отсутствие четких ориентиров длинные займы Russia-42 и Russia-43 в цене потеряли 50-60 б.п., при этом Russia-20, Russia-22, Russia-23 подросли на 15- 30 б.п., Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,69%, доходность – 3,65%. В корпоративном сегменте единого тренда также не сложилось, динамика была разнонаправленной.

Сегодня с утра нефть марки Brent не демонстрирует заметных изменений, торгуясь вблизи отметки 66,7 долл. за барр., что не формирует четких сигналов для российских евробондов, которые вероятно продолжат консолидироваться, возможно, показав умеренное снижение перед выходными. 

В четверг ОФЗ немного скорректировались на решении ЦБ РФ выйти на рынок с покупками валюты, что ослабило рубль. Впрочем, по итогам дня динамика в гособлигациях была разнонаправленной – на среднем отрезке кривой цены поросли в пределах 40-50 б.п., длинные выпуски напротив дешевели на 70-100 б.п. В итоге, дальний конец кривой в доходности поднялся на 8-10 б.п. до отметки 10,55-10,6%.

Помимо фактора рубля, на наш взгляд, на результаты торгов ОФЗ влияют слабые результаты аукциона Минфина по выпуску с фиксированным купоном, которые могут свидетельствовать об охлаждении рынка и завершения ралли. Очевидно, что на сложившихся ценовых уровнях игроки рынка пока не видят потенциал для дальнейшего роста. Все это может стать поводом для локальной коррекции вкупе с действиями ЦБ, направленными на ослабление рубля.