Слова Драги вызвали распродажу безрисковых активов

Долговые рынки вчера продемонстрировали негативную ценовую динамику, что стало следствием продолжившегося роста доходностей базовых активов: 10-летние BUNDS подскочили на 40 б.п. до YTM 0,9%, 10-летние UST - на 10 б.п. до YTM 2,36%. Причиной этому послужило высказывание главы ЕЦБ о том, что инвесторы должны привыкать к повышенной волатильности на рынках фиксированной доходности, учитывая слишком низкие доходности.

Кроме того, эти слова М. Драги дают иной взгляд на недавно опубликованные данные по инфляции в Германии, которая в годовом выражении в мае составила 0,7%, против 0,5% в предшествующем месяце. ЕЦБ может и не выполнять в полном объеме программу выкупа активов на финансовом рынке и позволить существенное повышение доходностей на долговом рынке.

Резкое повышение доходностей на рынке UST стало следствием более сильного движения на рынке BUNDS, в то время как очередная макростатистика, опубликованная по США, не дает оснований для более раннего повышения ключевой ставки (по итогам заседания 16-17 июня). Так, вышедшая вчера Бежевая книга не свидетельствует об улучшении состояния американской экономики в сравнении с предшествующим заседанием FOMC. Сокращение дифференциала между процентными ставками по доллару и евро способствовало укреплению евро с 1,11 до 1,13 долл., несмотря на то, что переговоры Греции в Брюсселе не привели к преодолению разногласий по поводу плана реформ.