Рубль после обвала взял паузу

После обвального падения на 14% за неполные две недели российский рубль начал новую неделю практически нейтральной динамикой. Внешние факторы для рубля по-прежнему остаются негативными.  Риски геополитики, избыточное предложение на рынке нефти,  неспокойная обстановка на мировых долговых рынках и возможное повышение ставки в США будут и дальше давить на курс национальной валюты.  Меж тем и внутренние факторы также сейчас играют не в пользу рубля. Отмена аукционов валютного РЕПО, покупка валюты на открытом рынке Минфином и ЦБ продолжают поощрять спекулянтов на игру против национальной валюты.  

В понедельник глава ЦБРФ Эльвира Набиуллина ещё раз отметила, что, мол, операции ЦБ по пополнению золотовалютных резервов оказывают небольшое влияние на динамику национальной валюты, и пока регулятор продолжит покупать валюту и пополнять ЗВР.  С начала мая по текущий день Банк России  купил на рынке уже более 3 млрд. долларов.

Спорить с главой регулятора мы не будем, но стоит отметить, что она опять сильно недооценивает настроения и действия спекулянтов,  которые смело будут дальше давить курс рубля пока не будут обозначены новые ориентиры со стороны регулятора.  После всех выступлений представителей ЦБ по-прежнему остался открытый вопрос – какова будет дальнейшая политика регулятора.

Никто не понимает,  чем будет заниматься ЦБ в будущем  - таргетированием инфляции или таргетированием ценового диапазона рубля?  Если контроль инфляции ЦБ поставил на второй план, а на первый план вышел контроль оптимального курса рубля для бюджета и экономики, то каковы ценовые ориентиры этого курса? Сам ЦБ пока не озвучивает никаких цифр.  Понятно только одно – при сильном укреплении рубля он будет более агрессивно покупать иностранную валюту, при дальнейшем ослаблении он будет брать паузу.  

До тех пор пока ЦБ не обозначит верхний диапазон для ослабления, спекулянтам и дальше можно смело играть против российской валюты.  Если нижняя граница по доллару  сейчас чётко обозначена на отметке в 50 рублей, то верхний рубеж пока остаётся расплывчатым.  На текущий момент российский рубль в паре с долларом после долгой консолидации вышел в новый торговый диапазон с границами 55-60, в котором пробудет ближайшие недели.  Пока по-прежнему высока вероятность похода доллара к верхней границе этого диапазона и вот там надо будет следить за действиями регулятора.  

Что же касается предстоящего заседания ЦБРФ, которое пройдёт в понедельник, 15 июня,  то здесь ожидания участников рынка пока не сильно меняются. Несмотря на стремительное падение национальной валюты, от регулятора по-прежнему ждут снижения ставки ещё на 1%.  Эксперты компании "Ай Ти Инвест" также считают снижение ставки наиболее вероятным, однако, если за текущую неделю курс рубля упадёт ещё в пределах 4%-6%, то ЦБ явно воздержится от смягчения монетарной политики.  

Мнение экспертов компании до конца года пока остаётся прежнее -  отметки  60-65 в паре доллар-рубль мы ещё увидим.  Наибольшие погашения по внешним долгам у РФ будут в сентябре, ну самый пик приходится на декабрь, где сумма  выплат достигает 22.3 млрд. долларов, в то время, как в июне и июле всего 8.2 млрд.  и 6.4 млрд. долларов соответственно.