Греция не способствует оптимизму

В конце прошлой недели произошло заметное снижение доходностей на рынках безрисковых активов: 10-летние UST опустились на 13 б.п. до YTM 2,35%, что, скорее всего, стало следствием, в том числе, сильного движения в BUNDS (10-летние бумаги потеряли 20 б.п. до YTM 0,8%). Такая динамика обусловлена отсутствием прогресса в переговорах Греции с ее кредиторами (разногласия сохраняются в отношении сокращения социальных расходов и мер бюджетной экономии). Кроме того, сложившиеся на прошлой неделе доходности на рынке UST выглядели завышенными в сравнении с ожиданиями по ключевой ставке (котировками фьючерсов). В этой связи интерес представляет итог начинающегося завтра 2-дневного заседания FOMC.   

Падение доходностей UST при стабильных ценах на нефть оказало поддержку суверенным бондам РФ (длинные выпуски Russia 42, 43 прибавили в цене 40-60 б.п.). Геополитические риски, в настоящий момент связанные в основном с конфликтом на Украине, в ближайшее время могут усилиться появившимися в СМИ планами Пентагона о размещении в странах Восточной Европы тяжелой военной техники для противостояния России.