Рынок ждет четких сигналов от Йеллен

Сегодня основное внимание будет вновь обращено на заявление по итогам заседания, макроэкономическим прогнозам и пресс-конференции главы ФРС Дж. Йеллен. Рынок ожидает получить от регулятора четкий сигнал относительно его будущих шагов, а также сроков первого подъема ключевой ставки, рассчитывая, в частности, узнать, насколько вероятен этот подъем уже на следующем заседании, которое состоится в сентябре. Вчерашние данные с рынка недвижимости оказались смешанными, количество начатых строительств снизилось больше ожиданий, так что повышение ставки на сегодняшнем заседании рассматривается как крайне маловероятное событие.

Если сегодня рынки поймут, что ФРС готов перейти к дальнейшему ужесточению денежно- кредитной политики достаточно скоро, мы можем увидеть новую волну укрепления доллара. Пока что курс доллара к евро остается стабильным, даже несмотря на сохраняющиеся риски дефолта Греции. Тем не менее вчера наблюдалось бегство в качество, доходность UST10 снова снизилась.

Расположение суверенной кривой РФ вчера мало изменилось….

Выросшие накануне нефтяные котировки не смогли оказать существенной поддержки российским активам, которые в большинстве своем вчера продолжили дешеветь, хотя серьезных причин для продолжения продаж, кажется, не было. Цена нефти марки Brent по итогам дня оказалась лишь чуть ниже уровней открытия, в районе 63,8 долл./барр. (утром баррель стоил дешевле 64 долл.). При этом, как мы уже отмечали, накануне цены на нефть заметно выросли. Доходности казначейских облигаций США немного опустились – до 2,32% с 2,35%. Однако российские евробонды вчера все же дешевели, особенно корпоративные. Продажи суверенных бумаг составили порядка 0,2 п.п. от номинала, что относительно немного. Пятилетний CD-спред тоже расширился несущественно – на 4 б.п. до 366 б.п.

…тогда как некоторые ликвидные корпоративные выпуски значительно подешевели

В корпоративном секторе продажи были более сильными по сравнению с суверенными бумагами. Например, котировки VEBBNK’22 (YTM 8,2%) снизились на 2,2 п.п. от номинала, VEBBNK’25 (YTM 8,4%) подешевел почти на 1,8 п.п., а субординированный SBERRU’22 (YTM 7,7%) – на 1,7 п.п. В целом евробонды госбанков вчера потеряли в среднем по 1 п.п. от номинала.

Продажи шли и в нефтегазовом сегменте. Так, SIBNEF’23 (YTM 7,5%) снизился в цене на 1,2 п.п., а снижение котировок на кривых Газпрома и ЛУКОЙЛа составили порядка 0,6–0,8 п.п. от номинала. Во втором эшелоне евробонды ВымпелКома потеряли в цене около 0,6 п.п. Сегодня утром внешний фон слабо позитивный, фьючерсы на американские индексы и большинство азиатских рынков демонстрируют небольшой рост.