По нашим оценкам, в период с 25 по 29 июня российские компании выплатят около 723 млрд. руб. ($13,3 млрд.) налогов. При этом 80% указанной суммы должно быть выплачено в четверг, остальное - в понедельник. Между тем мы полагаем, что налоговые выплаты в этом месяце не окажут ощутимого отрицательного воздействия на динамику курса USD/RUB. Имеется некоторая вероятность того, что пара протестирует отметку 53 в том случае, если активность экспортеров - пока что умеренная - возрастет, однако этот уровень не представляется устойчивым.
- Мы ожидаем, что в текущий налоговый период (последние десять дней месяца) продажи иностранной валюты будут значительно меньше, чем в прошлом месяце или в июне прошлого года. Мы полагаем, что из общей суммы, подлежащей выплате - 723 млрд. руб. ($13,3 млрд.) - экспортеры покроют за счет продаж валюты около 30-40%, то есть будет продано примерно $5 млрд.
- Во второй половине прошлого месяца экспортеры продали значительные объемы иностранной валюты, что помогло смягчить давление на рубль, возникшее после того как ЦБ 14 мая объявил о начале покупок иностранной валюты. Благодаря этим массированным продажам банки и компании теперь располагают достаточной рублевой ликвидностью.
- В мае 2015 года выручка компаний резко снизилась из-за чрезмерного укрепления рубля и последствий экономического спада. В связи с этим мы ожидаем меньших объемов продаж иностранной валюты в текущем месяце.
- Налоговые выплаты в июне - одни из самых небольших за весь год: они на 30% ниже среднего месячного показателя за 2015 год.
- Уменьшение лимитов по операциям валютного РЕПО ЦБ (допускающее лишь пролонгацию РЕПО, срок которого истекает) наряду с приостановкой аукционов РЕПО сроком на 12 месяцев вынуждают компании проводить более осмотрительную политику в отношении имеющейся у них долларовой ликвидности и воздерживаться от продажи валюты в преддверии увеличения объема погашений внешних обязательств в 2П15.
- Поскольку курс рубля стабилизировался в комфортном диапазоне, экспортеры, на наш взгляд, будут испытывать меньшее давление. В первые три недели июня продажи валюты экспортерами в долларовом выражении сократились на 45% относительно аналогичного периода прошлого года.
- Следует отметить, что по итогам июня 2014 года продажи иностранной валюты компаниями достигли рекордно высокого уровня за период с начала 2013 года: это было связано с получением значительно более высокой выручки и желанием захеджировать будущие дивидендные выплаты. Еще большее влияние на рынок оказал тот факт, что в конце июня, после достижения перемирия между украинскими властями и неподконтрольными Киеву регионами на востоке Украины, Владимир Путин предложил Совету Федерации отменить постановление, разрешающее применение вооруженных сил на Украине.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
