У инвесторов связаны руки

Вчера отечественные биржевые индексы показали нейтральную динамику. Министр иностранных дел Германии Франк-Вальтер Штайнмайер заявил после заседания ОБСЕ, что до результатов референдума в Греции, у Евросоюза связаны руки. Он также отметил, что "больше не в состоянии понять действия греческого правительства" и не уверен, что у греческого правительства есть план действий после референдума. 

У инвесторов также связаны руки до результатов референдума в Греции. Стороны не настроены на компромисс. Министр финансов Греции Янис Варуфакис в интервью Bloomberg TV сказал, что скорее "отрежет себе руку", чем подпишет соглашение, в котором не будет пункта о реструктуризации греческих долгов. 

Не менее важной для российского рынка акций темой является негативная ситуация, складывающаяся на фондовом рынке Китая. Падение рынка акций Поднебесной идет без остановки с 14 июня с.г. и в настоящее время индекс Shanghai Composite  находится на уровне начала апреля с.г. . Если проецировать эту динамику на индекс ММВБ получатся текущие уровни. В Китае было ралли, но "медведи" его скушали, у нас не было предпосылок к ралли, и рынок стоял на месте. При этом предпосылки к ралли по китайскому образцу на нашем рынке отсутствуют – итоги переговоров по ядерной программе Ирана станут известны примерно 8 июля, после чего котировки нефти могут провалиться с текущих уровней до 55 долларов. Кроме того, в середине июля заканчивается период дивидендного закрытия реестров акций, и рынок станет более восприимчив к негативу. 

Среди развивающихся стран есть две страны, к которым инвесторы относятся настороженно и переломить ситуацию в этом году будет тяжело. Экономики этих стран по итогам года покажут сжатие. По данным свежего опроса центрального банка Бразилии, эксперты ждут снижения экономики в этом году на 1,49%. Базовый же вариант среднесрочного прогноза Центра развития НИУ ВШЭ по России предполагает, что ВВП в этом году сократится на 4,1%. Инвесторы не будут вкладывать средства в экономику Бразилии и России, потому что носят сырьевой характер, а ценам на сырье в условиях ужесточения денежной политики ФРС сложно будет показать позитивную динамику. От снижения сырьевых цен, к примеру, выигрывает экономика Индии, а не России. Мир скоро перестанет "купаться в ликвидности" - психология инвесторов меняется, и они предпочитают не связываться с рискованными активами. В такой ситуации оправданы исключительно долгосрочные вложения в акции на срок три года и более. 

Напоминаем, что американские рынки в пятницу закрыты в связи с празднованием Дня Независимости. Согласно вчерашнему докладу министерства труда США, в июне рост рынка труда в стране замедлился. Это обстоятельство может сделать менее вероятным скачок ставок ФРС в сентябре.  Никакой эйфории по этому поводу на рынке не наблюдалось – американские индексы закрылись в нулевой зоне. Рейтинговое агентство Standard & Poor's заявило, что выход Греции из еврозоны приведет к тяжелым последствиям для экономики страны, но "заражение" не распространится на другие страны еврозоны. Но при этом телевизионные картинки из Греции закрытых банков, полупустых полок магазинов и длинных очередей пенсионеров в очередях за наличными вгоняют инвесторов в депрессию.