Греческие события подталкивают рубль к падению

В начале июля ослабление рубля усилилось. Значительный вклад в падение курса вносила неясность относительно греческого сценария. Между тем, нужно признать, что до последнего времени рынки слабо реагировали на риски дефолта, однако реакция на итоги референдума не заставила себя ждать. Сегодня на утро рубль уже упал на 0,7% до 62,5 руб. по отношению к евро и на 1% до 56,5 руб. против доллара. Ситуация усугубляется одновременным снижением цен на нефть, которые опустились до уровня ниже 60 долл./барр. и в целом сохраняют негативный тренд.

Помимо этого, весь июнь ЦБ продолжал покупать валюту на открытом рынке для пополнения международных резервов. И хотя ежедневный объем таких покупок не увеличился (150-200 млн долл. в день), сам факт того, что с середины мая, когда ЦБ начал данные операции, регулятор купил уже не менее 6,8 млрд долл. говорит о том, что по мере продолжения таких покупок накопленный эффект валютных операций ЦБ на курс будет возрастать и станет существенным. Несмотря на то, что ЦБ совсем недавно напомнил о готовности скорректировать объемы своих валютных операций, в том числе и в связи с греческими событиями, покупки валюты ЦБ по-прежнему воспринимаются участниками рынка негативно. Не стоит забывать и о рисках более раннего повышения ставки в США, что ослабит позиции рубля.

Наибольшую опасность для курса в краткосрочной перспективе представляют итоги переговоров Греции с "тройкой" кредиторов (Еврокомиссия, МВФ и  ЕЦБ), в случае негативного исхода которых наиболее серьезные риски для рубля реализуются уже в ближайшее время. Если при этом динамика нефтяных котировок останется слабой, то в таком сценарии можно рассматривать уровни и выше 60 руб. за доллар.