Сегодня вероятно умеренное снижение российских евробондов

Во вторник российские суверенные евробонды продолжили снижаться на «греческой» истории и просевшей нефти (в моменте была у отметки 55,2 долл./барр. марки Brent), хотя реакция могла быть более существенной. Отметим, что в Иранской «сделке» стороны переговоров, судя по риторики, все ближе к достижению соглашения, хотя дедлайн вновь продлен, теперь до 10 июля. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 потеряли в цене порядка 1 фигуры, Russia-23 – на 75 б.п., Russia-30 все также в боковике – цена 117,75%, доходность 3,55%. Корпоративные евробонды также показали снижение в основном пределах 30-60 б.п., при этом хуже рынка были длинные займы нефтегазовых компаний (Газпрома) и госбанков (Сбербанка, ВЭБ).

Сегодня внимание игроков вновь будет за ситуацией вокруг Греции – в Европарламенте выступит премьер-министр страны А.Ципрас, при этом лидеры стран ЕС дали 5 дней Греции для достижения соглашения, в воскресенье состоится экстренный расширенный саммит, где предполагается принять окончательное решение по вопросу. До четверга Греция должна предоставить собственный план урегулирования долга. Вместе с тем, глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер заявил, что имеется сценарий со всеми деталями на случай Grexit, при этом подчеркнув, что не хочет, чтобы Греция покинула зону евро.

Сегодня с утра цены на нефть после коррекции находятся на уровне 56,5 долл. за барр. североморской нефти, что может несколько успокоить игроков рынка, которые, скорее всего, вновь выберут выжидательную позицию до появления новостей по плану урегулирования греческого долга и степени прогресса в Иранской «сделке», заключение которой может оказать давление на «черное золото».

Во вторник ОФЗ продолжили снижаться на «греческой» истории, падении нефти и слабеющем рубле. В итоге, котировок вновь опустились на 30-50 б.п. – средний участок кривой в доходности сосредоточился вблизи отметки 11,2%, длинные выпуски – 11,08-11,1%. Коррекция в ОФЗ может продолжиться в текущей конъюнктуре, в то же время нельзя исключать, что игроки рынка могут воспользоваться коррекцией для начала осторожных покупок при приближении кривой в отметке 11,2-11,3%, учитывая сохраняющиеся ожидания снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе – на наш взгляд, ЦБ может прийти к концу года по ставке к 9,5-10,5%.

Вчера Минфин раскрыл параметры очередных аукционов ОФЗ, сегодня игрокам рынка будут предложены два выпуска – 5-летний флоатер ОФЗ 29011 на 10 млрд руб. и ОФЗ 26216 с погашением в мае 2019 г. на 5 млрд руб. Таким образом, на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры регулятор предложит оба выпуска из категории срочности до 5 лет. Не исключаем продолжения коррекции на рынке госбумаг, в этом ключе рекомендуем спекулятивно неагрессивно накапливать ОФЗ 26216 с доходностью от 11,3% годовых (цена от 86,77%). Во флоатере пока сохраняется краткосрочная спекулятивная идея новой высокой ставки купона (мы ждем на уровне 14,3% с 13 августа), однако глобальная недооцененность уже нивелирована.

Рекомендуем участвовать в аукционе по ОФЗ 29011 также с дисконтом к рынку небольшим спекулятивным объемом (в моменте выпуск торгуется на уровне 100,6/100,8%).

Сегодня основное внимание участников рынка будет за итогами аукционов Минфина, учитывая ухудшение конъюнктуры по сравнению с минувшей неделей,которые могут задать настрой на дальнейший ход торгов.