Котировки золота рискуют снизиться до $1100

В ноябре 2014 года стоимость золота на Comex снижалась до уровня 1130,40 долларов (пятилетний минимум) за тройскую унцию. Долговой кризис в Греции и обвал китайского фондового рынка никак не отразились на ценовой динамике жёлтого металла. Золото как дешевело с 2011 года, так и дешевеет. Инвесторы вместо золотых слитков вкладываются в золотые монеты.

Торги в 2015 году открылись ростом с уровня 1184 ровно. За полгода золото подешевело на 2,2%, индекс доллара DXY вырос на 6,2%, нефть сорта Brent подорожала на 1,7%. На текущий момент курс XAU/USD имеет положительную месячную корреляцию с нефтью сорта Brent (0,67) и отрицательную с индексом доллара DXY (-0,69).

Доллар удерживал позиции по всему рынку на фоне греческих проблем, снижения нефтяных котировок, а также ожидания повышения процентной ставки ФРС США в июне месяце. Именно это сдерживало рост цен на золото.

В январе снижение цен на нефть было вызвано общим замедлением темпов роста мировой экономики, увеличением предложения и антироссийской экономической политикой Штатов. В середине января снижение нефтяных котировок приобрело панический характер.

Переломный момент наступил 13 января на уровне 46,79 долларов (минимум января). Баррель Brent начал дорожать, а спекулянты закрывать короткие позиции. 15 января золото подорожало на 35 долларов, до 1264,8. А 22 января тройская унция золота стоила уже 1307,80 долларов. 

Напомню вам, 15 января 2015 года в ходе европейской сессии участников рынка удивил Национальный Банк Швейцарии (НБШ). Никто не ожидал, что регулятор откажется от защиты уровня 1,20 для пары евро/франк и понизит ставку по депозитам до востребования до -0,75%.

Нижний предел был введён в сентябре 2011 года, чтобы противостоять дефляции и облегчить положение экспортёров страны. В течение нескольких лет НБШ валютными интервенция удерживал курс выше отметки 1,20. За это время спекулянты адаптировались и постоянно выкупали единую валюту при приближении курса к 1,20 в надежде прокатиться вверх на интервенциях. Кстати, у НБШ не было лимита на объём интервенций. После того, как евро/франк отклонялся от уровня 1,20 на 400-500 пунктов, спекулянты опять ждали его возвращения.

После 22 января цена золота вернулась обратно и 17 марта составляла 1159 долларов. Крупные игроки проигнорировали преддефолтное состояние Греции и обвал китайского фондового рынка. Они продолжают открывать короткие позиции по золоту в ожидании повышения процентных ставок ФРС и низкой инфляции в странах с развитой экономикой.

Согласно последним данным Комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC- Commodity Futures Trading Commission), крупные спекулянты сокращают свои длинные позиции и наращивают короткие. Новый еженедельный отчёт был представлен в пятницу 10.07.2015.

Отчёт СОТ помогает мелким инвесторам увидеть, каков сейчас на рынке интерес к золоту у различных игроков. Большим его недостатком является то, что он публикуется в пятницу и содержит только данные до среды. То есть в него не включены данные за последние три торговых дня. Для нас это приличное окно.

Силы между группами фьючерсного и опционного рынка распределились следующим образом. 

Крупные спекулянты (Non-Commercial)

В последнем отчёте по этой группе было зафиксировано сокращение длинных позиций и увеличение коротких. Длинные позиции уменьшились на 3 553, до 192 522, короткие позиции увеличились на 15 609, до 141 912 контрактов. 

Стоит также отметить увеличение показателя Spreding на 6 768. В этот столбец заносятся противоположные позиции, открытые у одного и того же игрока. Возможно, это часть сложной стратегии, связанной с разными датами экспирации, опционами и т. д. Чистая длинная нетто-позиция составляет 50 610 контрактов.

На прошлой неделе наблюдалась аналогичная ситуация. Длинные позиции уменьшились на 11 132, до 196 075, а короткие увеличились на 17 850, до 126 302 контрактов. Spreding вырос на 2289.

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions)

За последнюю неделю мелкие спекулянты увеличили длинные позиции на 312, до 41 368, короткие позиции на 6 161, до 38 907 контрактов. На прошлой неделе по длинным позициям зафиксирован рост, по коротким – снижение. Чистая длинная нетто-позиция составляет 2 461 контрактов.

Хеджеры (Commercial)

Для них на рынке характерно контртрендовое поведение, чтобы захеджироваться (снизить риск) от неблагоприятного изменения цены. Согласно отчёту, они увеличили по золоту длинные позиции на 13 558, до 245 764 контрактов. Короткие уменьшились на 11 454, до 298 834. Чистая короткая нетто-позиция составляет 53 070 контрактов.

Итак, что мы имеем? У крупных и мелких спекулянтов увеличиваются короткие позиции по золоту. Открытый интерес за последние две недели вырос на 21 588, до 624 457. Крупные игроки не верят в рост цен на золото. До тех пор пока не начнётся фиксинг прибыли от коротких позиций, стоит ожидать падения цены золота до зоны 1047-1085. Других поддержек я для себя не вижу. На месячном графике ниже цены расположены два индикатора, первый – позиции крупных трейдеров, второй – открытый интерес.

Курс XAU/USD находится в нисходящем тренде с сентября 2011 года. Золото нащупало поддержку в зоне 1130-1180 долларов. С июля 2013 года по золоту развивается боковой тренд с нисходящим уклоном. Теперь для него построим ценовой канал, чтобы получить границы и потенциальные цели.

Проводим линию через минимумы 1179,40 и 1130,40 и прикладываем параллельную ей линию к максимуму 1432,90. Сопротивление по каналу проходит на уровне 1365. Через 1316 проходит фибоуровень 23,6% от падения с 1920,80 до 1130,40. Сверху от текущей цены получаем зону 1316-1365. Но не стоит забывать о промежуточных уровнях, которые нужно смотреть на дневном графике.

Нижняя граница канала образует поддержку на уровне 1110. Через 1087 проходит 50%-й уровень. Считаю, что зона поддержки 1087-1110 сильна. От неё можно ждать отскока цены и сокращение спекулянтами коротких позиций. 

Под ценой находится индикатор открытых позиций крупных спекулянтов. Показатель по коротким позициям пробил сопротивление в виде значения 136 016 контрактов (июль 2013 года).

В новостных выпусках может появиться информация, что спекулятивные короткие позиции находятся на максимальных уровнях, намекая на то, что по золоту может последовать восходящая коррекция. Возможно, но хочу ваше внимание обратить на пробой трендовой линии, которая должна сдержать покупателей от активных покупок. Учитывая наращивание коротких позиций крупными игроками, сохраняется высокая вероятность снижения XAU/USD до зоны 1087-1110. 

Если будет пройдет уровень 1045 (минимум февраля 2010), тогда откроется цель 891 долларов за тройскую унцию. Если пробой окажется ложным, вот тогда следует рассматрвиать рост цен на золото. Месячные котировки с COMEX, поэтому с XAU/USD в МТ4 будут различаться.

Хоть золото считается надёжным активом, ему не удалось подорожать на греческом кризисе и падении китайского фондового рынка. Крупные игроки играют против золота на ожидании повышения процентных ставок ФРС. 

В данный момент курс XAU/USD нашёл поддержку на уровне 1147,31. Поддержка образовалась от минимумов 7 ноября 2014 года и 17 марта 2015 года. По индикаторам есть вероятность отката к верхней границе канала – 1181. 

По недельным циклам картина смешанная. По астроциклам получилось падение до конца июля и рост до конца сентября. Под ростом подразумевается восходящая коррекция в район 1250/80 либо боковик. Неплохо бы начать рост с 1100. Если звёзды пророчат рост золота до конца сентября, то получается, что ФРС в сентябре не повысит ставки. 

Вывод: Крупные спекулянты наращивают короткие позиции по золоту и сокращают длинные. Спекулятивные короткие позиции находятся на максимальных уровнях. Сильная зона поддержки находится на уровнях 1087-1110. По времени эта зона может быть достигнута к концу июля. С августа до конца сентября ожидается восходящая коррекция. При это нужно обязательно следить за открытыми позициями крыпных игроков. Должно последовать снижение коротких позиций перед ростом золота.