Стабильное падение

Российский рынок за прошлую неделю потерял более 6% по долларовому индексу РТС и более 3% по ММВБ. Пятничные торги прошли в «красной зоне». Индекс ММВБ торгуется чуть ниже отметки в 1600 пунктов, РТС на уровне 860 пунктов.

Причин для «инвестиционного оптимизма» на российском рынке практически не осталось. Основные дивидендные истории уже отыграны, котировки нефти, как и рынок сырья в целом, тестируют исторические минимумы. Внешний фон также не является драйвером роста. Опубликованный индекс промышленной активности Китая за июль оказался хуже прогнозных значений, что свидетельствует о замедлении темпов экономического роста второй экономики мира. На волне глобального пессимизма вполне логичным выглядит отток капитала из российского рынка, в частности, и из развивающихся экономик, в целом. За неделю, закончившуюся 22 июля, общий чистый отток капитала из фондов, инвестирующих в российские активы, составил более $26 млн, с начала года показатель достиг $114,3 млн. Объем «бегства» капитала из «emerging markets» за прошлую неделю превысил $3 млрд. 

В пятницу ЦБ вновь сообщил об отзыве лицензий еще у трех российских банков: ОАО «Банк «Российский кредит», АМБ Банк (ПАО) и ЗАО «Мосстройэкономбанк». Если ранее лицензии лишались банки, занимающие последние места в банковском рейтинге, то в этот раз под ударом оказался банк из ТОП 50. «Банк «Российский кредит» занимал 45 место. На утро понедельника стало известно еще об одном отзыве лицензии - ПАО КБ «Тульский промышленник». Все четыре банка являются участниками страхования вкладов, что, безусловно, оказывает давление на «Агентство по страхованию вкладов». Но беспокоиться по поводу того, что ресурсы заканчиваются, не стоит: ЦБ уже одобрил кредит «АСВ» и похоже, что момент его использования уже близок. Состояние банковского сектора в текущих условиях рынка можно оценить как умеренно негативное. В секторе наблюдается снижение рентабельности на фоне резкого повышения ключевой ставки рефинансирования в конце 2014 года. Кроме того, в текущем году возрастают риски по получению убытков из-за снижения кредитного портфеля. 

Американский рынок акций закончил прошлую неделю в минусе: индекс DJIA снизился на 0,56%, NASDAQ упал на 0,32%, индекс S&P 500 снизился на 0,57%. Сезон корпоративной отчетности приближается к концу. Большинство глобальных компаний показали результаты хуже ожиданий, чему способствовал «сильный» доллар и снижение потребительского спроса на китайском рынке. Из последних положительных корпоративных новостей отметим отчетность интернет-ритейлера «Amazon» за второй квартал 2015 года, на фоне которой стоимость акций увеличилась на 20%. Объем продаж компании вырос на 20%, до $23,2 млрд, чистая прибыль составила $92 млн против убытка в прошлом году. Таким образом, интернет-ритейлер «Amazon» занял первое место в списке глобальных ритейлеров, оставив позади традиционного ритейлера «Walmart». 

Падение индекса деловой активности в промышленности (PMI) Китая, основного потребителя сырья в мире, до 48,2 пунктов подтолкнуло к дальнейшему снижению нефтяных котировок. Brent торгуется ниже $55 за баррель, WTI ниже $48 за баррель. Кроме того, по данным Baker Hughes количество работающих буровых установок выросло за прошлую неделю. В частности, количество нефтяных установок увеличилось аж на 21 ед. - максимальный прирост за последние 15 месяцев. На рынке нефти тенденций к росту пока не наблюдается. Ожидаем колебаний в диапазоне $52-54 за баррель по марке Brent и $45-47 за баррель по WTI. 

Валюты «emerging markets» находятся под серьезным давлением в связи со снижением цен на рынке «commodities». Ярким примером является российская валюта. Курс доллара США на валютной секции Московской Биржи в пятницу составил 58,37 рублей, евро – 64,06 рубля. Налоговый период пока является слабой поддержкой для национальной валюты. Вероятность достижения уровня в 60 рублей за доллар на этой неделе сильно возросла.

Из корпоративных новостей на сегодня отметим заседание совета директоров «Газпром» и публикацию отчетности «Э.ОН Россия» по РСБУ за 1 полугодие 2015 года. Наиболее интересными нам кажутся акции «МТС» и «РУСАЛа».