• На аукционе 19 августа Минфин разместит два 5-летних выпуска по 5 млрд руб. – «флоатер» ОФЗ-29011 и ОФЗ-26216 с фиксированным купоном. В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой ведомство четвертую неделю подряд делает выбор в пользу «флоатеров», динамика цен которых более устойчива в периоды «слабого» рынка. Касательно ОФЗ-26216, Минфин предлагает одну из наиболее коротких бумаг с самой высокой доходностью на кривой (11,2%) с целью привлечь интерес инвесторов.
• После объявления аукциона стоимость 5-летнего «флоатера» практически не изменилась (-0,1 п.п до 101,6% по mid-цене). С точки зрения оценки, основанной на прогнозах денежных потоков по бумаге, текущие цены выглядят завышенными относительно справедливых уровней (95,2-95,6%). В то же время фактически рынок не оценивает «флоатеры» на основе будущих денежных потоков: текущие цены поддерживает спрос со стороны локальных инвесторов, желающих зафиксировать спред над стоимостью фондирования (RUONIA) на долгосрочный период.
• ОФЗ-26216 тоже слабо отреагировала на сообщение о размещении, скорректировавшись вниз на 0,1 п.п. по цене. Последнее предложение бумаги (8 июля) было не столь удачным: Минфин на «слабом» рынке разместил всего 2,9 млрд руб. из 5 млрд руб.
• На наш взгляд, на фоне неблагоприятных условий (дешевеющие рубль и нефть), в которых Минфин не смог неделю назад полностью разместить даже 3-летний «флоатер», пользующийся популярностью среди участников рынка, предлагаемые сегодня бумаги могут не найти существенный спрос со стороны инвесторов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
