Как и ожидалось, руководство подтвердило, что мировые рынки алмазов остаются вялыми, и эта тенденция, вероятно, сохранится до конца года. Компания ожидает, что в этом году по сравнению с 2014 годом спрос на ювелирные украшения с бриллиантами в мире сократится на 0,5% на фоне замедления макроэкономического роста в ряде регионов - потребителей этой продукции (главным образом в Китае). В то же время полировщики алмазов (особенно в Индии) аккумулировали "довольно большие" запасы необработанных алмазов и теперь не торопятся закупать новые алмазы так же активно. Компания ждет результатов своей сентябрьской торговой сессии с долгосрочными клиентами и пока воздерживается от оглашения точных прогнозов возможной в будущем корректировки цен реализации и (или) объемов.
Руководство также высказало мнение, что, с точки зрения эффективности расходов, компании выгоднее поддерживать уровни производства и наращивать товарные запасы, а не сокращать производство, даже в период слабых рынков. Сейчас товарные запасы необработанных алмазов АЛРОСА составляют около 17 млн. карат (65% из них приходится на алмазы ювелирного качества), т. е. они увеличились более чем на 20% по сравнению с 14 млн. карат на начало года; продолжение пополнения товарных запасов ожидается к концу года. Последнее обстоятельство усилит давление на денежные потоки в 2П15. Напомним, что в 2К15 свободные денежные потоки после уплаты процентов уже были почти нулевыми из-за увеличения оборотного капитала. Следует отметить, что в конце 2008 - 2009 году, в период практически полного исчезновения спроса на алмазное сырье на мировых рынках, продажи компании были поддержаны существенными по объему закупками Гохрана.
Официальное объявление компанией пересмотренных прогнозов состоится, скорее всего, в ближайшие два месяца.
Умеренное и постепенное снижение мировых цен на алмазы пока нейтрально для кредитного качества АЛРОСА - компания выигрывает от ослабления рубля в той же мере, что и нефтяные экспортеры и прочие компании металлургического сектора, притом что цены на алмазы на мировых рынках снижаются гораздо медленнее, чем цены на нефть. По состоянию на конец июля 2015 года соотношение общего долга и EBITDA у АЛРОСА было около 1,5. Низкая долговая нагрузка и невысокие потребности в краткосрочном рефинансировании обуславливают высокое кредитное качество эмитента.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
