Индекс ММВБ, вероятно, останется нацелен на снижение к 1700 пунктам

Между выходом крайне неблагоприятных данных по заказам на товары длительного пользования в США и решением ФРС по процентной ставке (в среду в 21:00 мск) рынок будет под воздействием ожиданий отсутствия повышения. Конечно, рациональнее ставить не на рост рынков в регионах смягчения, а на переток капитала туда, где ставки хоть немного побольше. Например, в китайские бумаги (ставка 4,35%), в мексиканские (ставка 3,0%), а также в российские (ставка 11,0%).

Но препятствие в том, что естественного роста экономики не получается нигде в мире. В этих обстоятельствах инвесторы вкладываются туда, где испытывают больше доверия к планам государственных финансов. Российские бумаги пока не относятся к этой группе, особенно после сообщения о приближающемся завершении Резервного фонда. Так как слухи о внушительной доходности стабилизационного фонда не оправдались, инвесторам остаётся надеяться только на то, что года через три он получит вторую жизнь, вместе с повышением цен на нефть, которую США планируют продавать из стратегических резервов. Пока это ещё фантастический сценарий, поэтому индекс ММВБ, вероятно, останется нацелен на снижение к 1700 пунктам, и РТС – на новые минимумы около 815 пунктов. Но розничным инвесторам акции лучше накапливать, и для коротких позиций явно поздновато.

Из бумаг БРИК лучше всего смотрятся китайские, потому что местный регулятор, в целом, имеет более отработанную систему сигналов о предстоящем смягчении денежно-кредитного курса. Падение долларового индекса китайских акций CSI 300 с 5,34 тысячи до 3,2 тысячи пунктов в абсолютной величине соответствовало технической базе на недельных графиках (2,14 тысячи пунктов), с которой начался рост в середине июля 2014 года. При превышении 3,635 тысячи пунктов CSI вырастет над вершиной середины января 2015 года, что прервёт формирование разворотной фигуры «голова и плечи» на графике с шагом неделя.

Почти половина экономики Китая приходится на инвестиции в основные фонды, которые растут на 10,3% в год, ещё половина – на розничные продажи, увеличивающиеся на 10,9% в год (данные за 9 мес 2015). Плюс - ускорение роста государственных расходов до уровней около 26,9% в год, и рост промышленного производства около 5,8% в год (данные за сентябрь). Падения экспорта на 3,7% в год недостаточно для того, чтобы нивелировать эту позитивную динамику. Судя по потреблению электроэнергии (0,8% в год за 3 первые квартала), рост получается, может быть, не такой скорый, но бумаги вполне могут подорожать на 10% в течение месяца, особенно судя по отчётности китайских компаний.

Вчера можно было сделать до 8% в день без использования плеча на бумагах сервиса интернет-торговли Alibaba (BABA), отчитавшейся о росте выручки на 32,0%. Завтра, если ФРС не повысит процентные ставки, вырастет весь китайский рынок. Конечно, это окажет поддержку и акциям РФ как основного торгового партнёра КНР, но мы советуем приобретать бумаги, слабее зависящие от нефти.