Несмотря на то, что решение ЦБ РФ оставить ключевую ставку без изменений ожидало лишь 23% трейдеров, согласно опросу Tradition, распродажи не последовало (длинные 26207 временно ушли на отметку YTM 10,1% а ближе к вечеру вернулись на уровень YTM 10,05%, также заметных движений не произошло и в среднесрочных выпусках). По-видимому, локальные участники теперь верят в то, что ЦБ снизит ставку на следующем заседании (11 декабря). Нерезиденты главным образом ориентируются на курс, и пока он стабилен (в конце недели произошло укрепление до 63,85 руб./долл.), в том числе, благодаря нефти Brent, которая превысила отметку 49 долл./барр. По нашим оценкам, перенос цикла снижения ключевой ставки еще минимум на 1,5 месяца транслируется в повышение средней ставки РЕПО в предстоящие 12 месяцев на 50 б.п. до 9,86%, которая предполагает весьма низкую маржу ОФЗ, что, скорее всего, сделает рынок классических госбумаг более чувствительным к курсу рубля.
Мы считаем классические ОФЗ неинтересными для покупки. Лучшей им альтернативой являются плавающие выпуски 6M RUONIA+.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
