Ниточки, скрытые под водой

На вчерашних торгах и индекс ММВБ, и индекс РТС показали положительную динамику. Меня смешат рассуждения, что раз цены на нефть падают, то рынок расти не может. Цены на нефть - это всего лишь один из факторов, влияющих на динамику отечественных акций. На горизонте месяц или полгода это главный фактор. Но если рассматривать рынок на горизонте неделя или день, то мы увидим множество факторов, которые влияют на цены на акцию.

Образно говоря, к каждому активу привязаны «ниточки».  Мы не все ниточки видим – часть ниточек уходит глубоко под воду, куда не проникает солнечный свет. Лучше анализировать графики базового актива, потому что на них возникают торговые моменты и не анализировать факторы влияния. Нет никакого смысла анализировать факторы влияния, потому что процентов 50% из них скрыты от наших глаз. К примеру, считается, что раз цена на нефть снижается, то и отечественные индексы снижаются, но  есть еще фактор экспирация опционов18.11.15 и еще есть фактор притока и оттока капитала, связанные с ожиданиями снятия санкций Запада. Если наблюдается приток капитала, то при цене 44 доллара за баррель, у акций ЛУКОЙЛа одна цена, а если наблюдается отток, то при той же цене нефти, у акций ЛУКОЙЛа цена ниже. Давайте рассуждать о факторах влияния, которые не «скрыты под водой», но не забывать, что это всего лишь рассуждения, а не торговые моменты.

Индекс ММВБ вчера закрылся на отметке 1787, и в самое ближайшее время может возникнуть краткосрочный игровой момент по ложному пробою локального максимума 1784,36. «Медвежьи расхождения» уже сформированы. На графике развивающихся рынков MSCI Emerging Markets ETF (EEM) в августе сформировался повышательный канал, в рамках которого индекс растет наверх (с верхней границей 37,8). Я рассматриваю этот рост как техническую коррекцию к четырехмесячному снижению, начало которого было положено в мае 2015 года, а не новый долгосрочный повышательный тренд. В ноябре «быки» не смогли преодолеть октябрьские максимумы – движение наверх затухает. На дневном графике наличиствует «крест смерти» - пятидесятидневная средняя пересекла сверху вниз двухсотдневную. Кроме того, вчера индекс снизился на 0,29%, и объемы на снижении превышают объемы на росте в понедельник.

В ближайшее время в мире будет неспокойно. До 16 декабря включительно произойдет множество событий, поэтому повышенная турбулентность рынка гарантирована.  Кроме того, нельзя не учитывать возможность новых терактов и в Европе, и в Америке. Вчера в  Ганновере, по рекомендации служб безопасности из-за угрозы взрыва бомбы, отменили футбольный матч между сборными Германии и Нидерландов, на котором должна была присутствовать канцлер Германии. Это очень интересный факт – вооруженные силы Германии, в отличие от вооруженных сил России, США и Франции, не принимают участие в антитеррористической операции в Сирии, но и это не гарантирует спокойствие.

Вчера акции Сбербанка показали сильный рост. Мы ранее писали в комментариях, что это сильная акция с технической точки зрения, а сильные акции не «шортят», когда нет торговых моментов. Прибыль, полученная Сбербанком в этом году, перекрывает убытки, полученные остальными банками. Будем говорить откровенно – кто-то (не скажу кто, но не Сбербанк, разумеется)  зарабатывает на ограблении населения, но у основной массы банков дела обстоят не очень. Это можно заключить исходя из динамики задолженности банков перед ЦБ. На конец прошлого года она была на уровне 9,3 трлн. рублей и с тех пор постоянно уменьшается. На конец сентября этого года она достигла уровня 5,7 трлн. рублей. Банкам не на чем зарабатывать - нет устойчивого спроса на кредиты, поэтому деньги банкам не нужны. Просроченная задолженность по кредитам физических лиц постоянно растет и в третьем квартале она составила  7,99%. Реально располагаемые доходы населения на фоне ухудшения макроэкономической ситуации снижаются.