Промпроизводство в РФ: небольшое улучшение за счет ресурсодобывающих отраслей

В октябре ситуация в области промышленного производства немного улучшилась: сокращение относительно аналогичного периода прошлого года замедлилось до 3.6% против 3.7% в  предыдущем месяце. Консенсус-прогноз, составленный агентством Bloomberg, как и наши собственные расчеты, предполагали более существенное снижение производства на  4.2% г/г. В то же время в месячном сопоставлении динамика производства, наоборот, ухудшилась: относительно сентября, с поправкой на сезонные и календарный факторы, его объем сократился на 0.1% против роста на 0.6% в предыдущем месяце. Положительная динамика отмечалась только в области добычи полезных ископаемых, где особенно заметно выросла добыча природного газа, но и в тех сегментах, которые не отражаются в опубликованной статистике, также, вероятно, наблюдался подъем. Мы ожидаем, что до конца года сектор добычи полезных ископаемых продолжит оказывать позитивное влияние на общий уровень промышленного производства, в то время как снижение курса рубля будет отчасти компенсировать слабый внутренний спрос на продукцию обрабатывающей промышленности. 

Рост добычи полезных ископаемых ускорился до 1.4% г/г против 0.8% в сентябре

Динамика производства в сфере добычи полезных ископаемых в октябре была неоднородной. Если по сравнению с  сентябрем темпы годового роста добычи угля и нефти снизились с 6.6% до 6.0% и с 1.4% до 0.5% соответственно, то добыча газа выросла на 7.6% против 4.1% в предыдущем месяце. При этом ресурсодобывающие отрасли оказались единственным источником прироста общего объема промышленного производства, подтолкнув его на 0.2 пп. Мы склонны предполагать, что позитивная динамика в этой сфере сохранится до конца года, в том числе благодаря эффекту низкой базы в области добычи газа относительно 4к14.

Снижение производства в обрабатывающих отраслях ускорилось до минус 5.9% г/г против минус 5.4% г/г в сентябре

В структуре добавленной стоимости этих отраслей преобладает химическое производство, которое в прошлом месяце сокращалось из-за того, что  выпуск бензина прямой перегонки, дизельного топлива и мазута сократился на 2.1–5.7% г/г. Показатели второй по значимости категории – машины и оборудование – также ухудшились, но незначительно: производство легковых автомобилей сократилось в годовом сопоставлении на 11.4% против минус 11.1% в сентябре, а сборка сельскохозяйственных тракторов – на 34.9% против минус 39.1% соответственно.

В ближайшей перспективе ослабление рубля, вероятно, продолжит оказывать позитивное влияние на уровень обрабатывающего производства. Помимо секторов, на которых уже сейчас благоприятно отражается снижение обменного курса (химическое и пищевое производство), конкурентное преимущество от ослабления валюты получат и другие отрасли, включая выпуск оборудования, где падение имеет более выраженный характер.

На производстве тепловой энергии негативно отразилась теплая погода

Средняя температура воздуха в октябре была на 1.0–1.3 градуса выше, чем в октябре 2014 г., вследствие чего выработка тепловой энергии снизилась в  годовом сопоставлении на 6.8% против минус 6.6% в сентябре. Производство в котельных сократилось на 8.5%, на тепловых станциях – на 6.7%. Полагаем, что в ноябре сектор производства электрической и тепловой энергии продолжит сдерживать общий рост промышленного производства ввиду неблагоприятного эффекта базы, но уже в декабре его динамика станет положительной.