Рубль переоценен относительно нефти, но пока не сдается

Среда на внутреннем валютном рынке позволила рублю продолжить небольшое укрепление. В отличие от предыдущих дней, снижение курсов доллара и евро поддерживалось соответствующей динамикой нефтяных котировок, поддерживаемой статистикой по запасам в США. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 37 коп. до 66.67 руб. Курс доллара составил 64.75 руб. (-40 коп.), курс евро – 69.01 руб. (-34 коп.). На международном валютном рынке евро дешевел к доллару в течение дня, однако публикация протоколов с прошлого заседания ФРС США позволила восстановить позиции и даже немного укрепиться. В результате основная валютная пара поднялась на 10 бп до $1.0650. 

Стечение ряда позитивных факторов для рубля пока позволяет игрокам игнорировать кризисный барометр – рублевую цену нефти, которая сейчас находится на 10% ниже комфортного для российского бюджета значения. Каким образом будет ликвидироваться этот дисбаланс, в большей степени зависит от поведения нефтяных цен, нежели от совокупности остальных позитивных, но временных факторов. Пока же рубль может проявлять стойкость, основываясь на налоговом периоде, улучшения геополитической риторики и оптимизме в отношении рублевых активов. В середине следующей недели пройдут крупные налоговые платежи, поэтому до этого момента спекулятивная активность, нацеленная против рубля, выглядит опасной.