ОФЗ: перспективы занять деньги в полном объеме зависят от предоставления премии ко вторичной площадке

На внешних площадках мы не наблюдали ничего интересного в казначейских облигациях, однако макроэкономическая публикация не порадовала инвесторов. На западе были опубликованы данные по деловой активности в производственном секторе, согласно которым результаты оказались хуже прогнозов (ожидали 50,5 п.): 48,6 п. в ноябре против 50,1 п. в октябре. Кроме того, внешние денежные потоки в еврооблигации развивающих стран ограничены, главным образом за счет давления со стороны фундаментальных факторов последних дней: перспективы количественного смягчения в Еврозоне и рынок труда в США. Эти два ключевых события отчасти предопределят настроения трейдеров и движение спекулятивных средств.

Сегодня для российской долговой площадки утро складывается нейтральным. Изменений на рынке углеводородов практически нет. Дальнейший рост цен на нефть пока ограничен в виду переизбытка предложения и перспектив ужесточения монетарной политики ФРС. Вместе с тем, вчера ночью американский институт нефти (API) опубликовал еженедельные данные по запасам сырья, которые на удивление показывают рост, тогда как по опросу агентства Bloomberg официальные цифры Минэнерго США должны быть противоположными – прогнозируется снижение запасов на 800 тыс. баррелей. Исходя из вышесказанного, мы ожидаем боковое движение большинства еврооблигаций.

ОФЗ продемонстрировали символический рост вдоль всего участка 

По итогам дня рынок облигаций отметился единым трендом, однако факторами давления оставались низкая стоимость нефти и слабый рубля. Отсутствие идей в долговых инструментах вынуждают игроков проводить ребалансировку долговых портфелей.

ОФЗ продемонстрировали символический рост вдоль всего участка: короткие и среднесрочные бумаги повысились в цене на 3-10 п.п., длинные гособлигации прибавили 17-20 п.п. Лидерами роста в корпоративном секторе стали облигации нефтяных компаний: Роснефть-08 (YTM 10,89% -97 б.п.), Газпромнефть-4 (YTM 11,22%; -39 б.п.). В банковском сегменте ощутимые покупки проходили в РСХБ-18 (YTM 12%; -33 б.п.), ВТБ – 6 (YTM 11,82%; -42 б.п.).

Вчера были опубликованы данные по индексу деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности, которые в месячном выражении опустились с 50.2 п. до 50,1 п. в ноябре. Результаты совпали и с другим ключевым индикатором – индексом промышленного оптимизма ИЭП. Согласно исследованию института, индекс прибавил три пункта, находясь второй месяц в положительной «зоне». Вместе с тем предприятия не рассчитывают на возобновление внутреннего спроса, поэтому серьезный рост производства выглядит маловероятным. Активность в промышленности, на наш взгляд, обусловлена резким сокращением складских запасов – вероятно этот фактор подтолкнул компании скорректировать производственную программу за последние несколько месяцев.

Сегодня Минфин проведет аукционы ОФЗ, в которых планирует разместить серии 26207 с фиксированным купоном (7,2 млрд руб.) и 29011, привязанная к Ruonia (7 млрд руб.). На прошлой неделе ведомство продало небольшую часть облигаций главным образом за счет ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Перспективы занять деньги в полном объеме зависят от предоставления премии ко вторичной площадке.