Окончание 2015 года ознаменовалось сужением спреда между доходностями на дальнем и среднем участках кривой, вследствие понижения доходности на среднем участке. Так спред между ОФЗ 26204 (погашение 15.03.2018) и ОФЗ 26207 (погашение 03.02.2027) сократился с 68 б.п. до 27 б.п.
В канун новогодних праздников МинФин опубликовал план заимствований на 1к’16. В соответствии с ним, Министерство рассчитывает в ходе 10 аукционов разместить ОФЗ номинальным объемом 250 млрд. руб. Учитывая слабую динамику нефти и рубля в начале 2016 года и невысокий объем погашений ОФЗ (97.2 млрд.) в течение квартала, данный план, на наш взгляд, выглядит пока чересчур оптимистично. Как следствие, по нашему мнению, рынок ОФЗ в январе 2016 ожидает коррекция. Мы не ждем понижения ставки рефинансирования на ближайшем заседании ЦБ РФ и будем продолжать придерживаться стратегии, выбранной нами в конце 2015 года, сосредоточившись на максимизации текущей доходности портфеля.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
