Оптимальной остается консервативная стратегия

Последняя неделя 2015 года давала надежду на позитивное завершение года на торговых площадках. Тем не менее, индекс S&P 500 буквально на последних торгах ушедшего года скатился ниже уровней начала прошлого января - до отметки в 2043,9 пункта, показав снижение по итогам года почти на 0,7%. Причем на этом коррекция не закончилась. С 31 декабря по 8 января индекс S&P 500 потерял около 6%, опустившись до отметки в 1922,03 пункта, что стало одним из худших результатов за долгую историю наблюдений. Поводом для коррекции стали внешние новости, в частности, продолжающееся снижение цен на нефть и новости из Китая, а именно опасения дальнейшего охлаждения экономики Поднебесной: 4 января в первый день торгов после праздников китайский рынок продемонстрировал наиболее сильное снижение за всю свою историю в первый день торгов, также установив своеобразный антирекорд. В то же время статистика в самих Соединенных Штатах остается относительно позитивной, что дает надежду на улучшение ситуации.

Российскому рынку повезло чуть побольше. Рублевый индекс ММВБ завершил год в плюсе, прибавив 26% на фоне девальвации национальной валюты на 29,55%, несмотря на существенную просадку нефтяных цен. Долларовый индекс РТС завершил год в отрицательной зоне, упав на 4%. Период праздников с 31 декабря по 8 января также прошел для российских индексов легче из-за крайне низкой активности торгов. Продолжающаяся девальвация рубля практически удержала индекс ММВБ на месте: индикатор снизился всего на 0,7%, до 1749 пунктов, РТС снизился на 2,8%. 

Одним из серьезных потрясений начала года стал очередной виток снижения нефтяных котировок. После падения за 2015 год почти на 35%, всего за неделю нового года нефть потеряла в цене еще более 10% и опустилась к $32 за баррель. Нефтяная борьба основных производителей за долю рынка, похоже, в самом разгаре, что выливается в увеличение предложения в условиях слабого роста спроса. При таком раскладе сил нельзя исключать дальнейшего падения цен на нефть.

Рубль на фоне «нефтяного» обвала в период новогодних праздников на торгах обновлял максимумы декабря 2014 года, превысив отметку в 76 руб./$. А при продолжении удешевления нефти российская валюта имеет все шансы на дальнейшее снижения, однако его темпы могут замедлиться по причине сохранения положительного сальдо торгового баланса.

Одним из немногих активов, подорожавших с начала года, стали драгметаллы. В частности, золото на фоне обострения негативных настроений и ухода инвесторов от риска впервые за последние два месяца превысило отметку в $1100 за тройскую унцию. А за прошлую неделю желтый металл прибавил в цене почти 4% (при этом по итогам 2015 г. – подешевел более, чем на 12%).

На наш взгляд, сейчас оптимальной остается консервативная стратегия, на ближайшие месяцы активы стоит оставить в фондах облигаций, распределив их между валютными и рублевыми примерно поровну.