СТС Медиа: сделка с ЮТВ может пройти по полной стоимости

Операционные показатели во 2 п/г 2015 г., по сообщениям СМИ, лучше наиболее консервативного сценария...

Операционные показатели СТС Медиа (CTCM US – ДЕРЖАТЬ) за 2015 г., которые являются базой для определения окончательной стоимости сделки по продаже 75% операционного бизнеса СТС Медиа ЮТВ Холдингу, оказалась лучше, чем в консервативном сценарии. Об этом сегодня сообщил «Коммерсант» со ссылкой на неназванные источники. В результате сделка может быть проведена по полной стоимости, но окончательная цена будет определена после проведения окончательного аудита.

…что потенциально предполагает 17-процентную премию цены выкупа к рыночному уровню

Если СТС Медиа действительно получит от ЮТВ максимальную оговоренную сумму за свои операционные активы, то это будет означать, что акционерам, у которых будут выкупаться акции, может быть предложена привлекательная премия к текущей цене. В частности, диапазон цены выкупа для миноритариев оценивался в 1,77–2,19 долл./акция, что по верхней границе предполагает 17-процентную премию к цене вчерашнего закрытия. Выкуп, как ожидается, состоится в 1 кв. 2016 г. Сделка с ЮТВ, заключенная в декабре, чтобы позволить СТС Медиа выполнить требования вступивших в действие поправок к закону «О средствах массовой информации», ограничивающих иностранное участие в российских СМИ 20%, предполагает, что СТС Медиа получит до 200 млн долл. за эти активы, но получение 50 млн долл. из этой суммы обусловлено достижением определенных операционных целей в 2015 г.

Риски ограничены

Сообщение о том, что СТС Медиа во 2 п/г 2015 г. добилась сильных операционных показателей и, возможно, получит максимальную цену за свои активы, мы считаем позитивным, однако данные еще не подтверждены, и неопределенность вокруг цены выкупа сохраняется. При этом риски для акционеров СТС Медиа при нынешнем уровне цены акций, на наш взгляд, ограниченны, и мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции СТС Медиа.