Динамика юаня учинила беспорядки на рынках, но здравый смысл должен возобладать

Китайская валюта за полторы торговые недели с начала нового года своей динамикой успела учинить беспорядки на мировых рынках – шаги центрального банка Поднебесной по ослаблению юаня изрядно подействовали на нервы инвестиционному сообществу и спровоцировали массированную распродажу глобального масштаба. В Китае за прошлую неделю дважды срабатывал механизм прекращения торгов при падении индексов более чем на 7%, в результате чего было принято решение отменить это правило, во избежание дальнейшего упадка психологического настроя на биржевых площадках. Негатив из Поднебесной распространился и на США – Уолл-Стрит зафиксировала самый проигрышный старт года за всю историю.

Когда Народный банк Китая перестал снижать референсный курс юаня, настроения на мировых рынках несколько стабилизировались. В частности, сегодня, в среду, центральный банк в четвертую сессию кряду удержал референсный курс на почти неизменном уровне, и это было воспринято игроками как сигнал о необоснованности опасений чрезмерного ослабления юаня.

Стоит отметить, что в понедельник с «успокоительными» вербальными интервенциями выступил главный экономист Народного банка Китая. Ма Джун заявил, что центробанк Поднебесной нацелен на поддержку стабильности юаня к корзине валют и создание условий для более существенной флуктуации национальной валюты по отношению к доллару.

Сегодня была опубликована статистика по внешней торговле Китая за декабрь, оказавшаяся лучше усредненных прогнозов. Профицит торгового баланса Китая расширился до $60 млрд. Экспорт сократился на 1,4% г/г в долларах, но показал положительную динамику в национальной валюте. И экспорт, и импорт сократились на меньшие величины, чем ожидалось. Мы отмечаем, что на декабрьскую расстановку в торговом балансе Китая мог существенно повлиять сезонный фактор, поэтому и особого ажиотажа по поводу вышедшей статистики на биржевых площадках не наблюдается.

Так или иначе, мы не раз говорили, что опасения по поводу состояния китайской экономики изрядно преувеличены, и никаких катастрофических событий в Поднебесной не предвидится. Здравый смысл подскажет инвестиционному сообществу, что не стоит раздувать опасения по поводу возможности чрезмерного удешевления юаня. Кроме того, необходимо принимать во внимание цикл монетарного ужесточения, начавшийся в США и придавший доллару фундаментальное преимущество против многих валют – укрепление американской валюты на данном этапе вполне закономерно.