Падение нефтяных цен будет вносить волатильность на рынке евробондов, котировки снизятся

Во вторник российские суверенные евробонды в начале дня показали неплохой рост, следуя за нефтяными котировками, которые превысили отметку в 35 долл. за барр. марки Brent в ожидании итогов встречи главы российского Минэнерго и с министрами нефти ряда стран ОПЕК. Впрочем, предварительное соглашение о возможной заморозке добычи нефти на январских уровнях, если инициатива получит поддержку других стран производителей нефти, не вызвала особого оптимизма у игроков рынка и нефть пошла вниз, что незамедлительно сказалось на суверенных евробондах. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 завершали день снижением на 11-39 б.п., бенчмарк Russia-23 был в небольшом плюсе на 12 б.п. Корпоративные евробонды в силу инертности после роста в начале торгов в пределах 20-40 б.п. продолжили удерживать позиции и по итогам дня. Лучше рынка смотрелись длинные выпуски Новатэк, Сбербанка, ВЭБ, VimpelCom.

Сегодня с утра Brent торгуется ниже 32,5 долл. за барр., что, вероятно, вновь будет вносить волатильность в котировки российских евробондов, которые после вчерашнего роста могут показать умеренное снижение. 

Во вторник ОФЗ после роста в начале дня уже во второй его половине перешли к снижению следом за нефтяными ценами, которые отразились и на ослаблении рубля. В итоге, котировки гособлигаций опустились на 30-50 б.п., доходность выросла на 5- 10 б.п. – средний участок кривой был в районе 10,2-10,3%, в длине – 10,15%. Минфин сегодня проведет аукционы по продаже нового 15-летнего выпуска ОФЗ 26218 на 20 млрд руб., а также 4-летнего флоутера ОФЗ 29011 на 10 млрд руб. С учетом премии за первичное размещение рекомендуем участвовать в аукционе по новому длинному бенчмарку с доходностью на уровне 10,1% годовых (89,29 по цене).

Учитывая сохраняющуюся волатильность на рынках, рекомендуем участие в размещении лишь небольшим спекулятивным объемом. При этом котировки длинного флоутера ОФЗ 29011 на уровне 103,8/103,9 выглядят дорого относительно фиксированной кривой – с учетом наших долгосрочных ожиданий по ставке покупка бумаги может быть интересна ближе к номиналу (см. комментарий от 16.02.2016 г.).

В сегменте корпоративного долга наметилось некоторая активность первичных размещений. Так, вчера Норникель довольно оперативно объявил, что одним днем проведет сбор заявок на 10-летние облигации серии БО-05 объемом 15 млрд руб.

Ранее сообщалось, что размещение бондов пройдет 19 февраля. Учитывая продолжительную срочность выпуска (предусмотрен только call-option через 5 лет), размещение, вероятно, найдет интерес у ограниченного круга инвесторов.

Сегодня пройдет book-building выпуска ПКТ (Первый контейнерный терминал, рейтинг «ВВ» от Fitch) серии 02 на 5 млрд руб. Ориентир ставки 1 купона – 12,9-13,1% годовых, доходность к 5-летней оферте – 13,32-13,53% годовых. Напомним, в декабре прошлого года ПКТ уже разместил выпуск серии 01 на 5 млрд руб. с доходностью 13,5% годовых и офертой 5 лет, не исключено, что спрос на новые бумаги будет на сопоставимых уровнях.