Для части потенциальных клиентов биржа становится очень публична

Тем, кто устал от биржевого стакана, окна котировок и таблиц еврооблигаций, можно предложить обдумать структурированные продукты, а также инвестиции, которые не относятся к рынку ценных бумаг. 

Давайте вместе? Многим, и не без основания, кажутся удачным выбором сделки, альтернативные биржевым. Судите сами, через биржу можно инвестировать в американские акции, через инвестиционную компанию - в собственное ПМЖ и, соответственно, в недвижимость за рубежом, в образование своих детей и в предметы искусства (арт-рынок). Вместо того, чтобы купить фьючерсы на золото и на РТС, клиенты всё чаще высказываются за вложения в гранулы или монеты, а также в российскую недвижимость. Взамен фонда на редкоземельные металлы Global Rare Earth/Strategic Metals Index (Nyse: REMX), у них возникает соблазн покупать физические редкоземельные металлы в слитках для хранения. 

Структура активов, предлагаемая клиенту, может быть разнообразная. С точки зрения биржевой аналитики, разумно, если она включает в себя акции и облигации долями по 40%, и примерно 20% вкладывается в золото. Но это достаточно консервативно, и в зависимости от предпочтений инвесторов, компании доверительного управления, и мы не исключение, тоже могут менять структуру портфеля. Тем более что в последнее время стало меньше людей с желанием рисковать, и больше - с усталостью от нынешнего набора инвестиционных продуктов. 

На наш взгляд, основная ошибка потенциальных клиентов ДУ в России заключается в том, что они обычно не на то смотрят при выборе талантливого управляющего. Когда вы приходите в инвестиционную компанию, следует иметь в виду, что её уставный капитал в пару миллионов долларов, собственная инвестиционная позиция и структура активов под управлением - разные вещи. 

Уставный капитал, конечно, чем больше, тем лучше. Но сумма под управлением - нет. По нынешним временам, в России, нормально, если сумма под управлением даже $0,5 млн, и тот факт, что у компании под управлением $100 млн, не делает действия портфельных менеджеров правильными. 

Если речь о собственной позиции, не каждый финансовый холдинг поддерживает эту позицию, часто она минимальна. Чем меньше, тем лучше. Это брокеры в определённых случаях могут использовать одних клиентов для маржинального кредитования других, и такие нюансы нужно уточнять. С компаниями доверительного управления проще, потому что понятней, поскольку они, естественно, управляют портфелями клиентов, но на чётко прописанных условиях. Обычно ДУ отталкиваются от индекса, который пытаются обыграть через увеличение доли в отдельных бумагах, а также, в редких заранее оговоренных случаях, с помощью маржинальной торговли.

Что лежит в портфеле идеального ДУ, который рекомендуется к покупке аналитическим департаментом, и какая, спросите, структура активов под управлением? Мы предельно прозрачны на этот счёт. С точки зрения нашей компании, там в основном растущие акции компаний с крупной капитализацией, от $100 млрд. Это портфели бумаг, которые должны двигаться лучше индекса и рассчитаны на максимально долгосрочную работу с клиентом, горизонтом от одного года. За счёт того, что это акции крупных компаний, в этом случае минимален риск купить малоликвидные бумаги, снимаемые кем-то со своего баланса. Всё же, если нет опыта инвестиций в арт-рынок, лучше покупать именно large-cap с биржи.