Нефть: игра в кошки-мышки, но не в поддавки

Обильные переговоры между странами-экспортёрами нефти об ограничении добычи периодически вздымают цены. И столь же неуклонно обрушивают их вновь. Надежды на сокращение предложения сменяются разочарованиями, ведь речь никак не идёт о снижении добычи.

Напоминает это игру с рынком в кошки-мышки. Чуть отпустили котировки вверх, показали мышкам-инвесторам аппетит к риску, и снова неумолимой сильной лапой погрузили их в суровую реальность избытка предложения.

Всё дело в том, что производители углеводородов играют не в поддавки.

Никто не хочет отдавать другим свою долю рынка. Примечательна позиция Ирана: приветствуем соглашение о заморозке объёмов добычи другими странам, но не говорим, что к нему присоединимся.

Повышение цен на нефть - и благо, и зло для экспортёров. Позитив, поскольку позволяет зарабатывать больше от экспорта. Негатив - из-за того, что даёт возможность оставаться в рынке производителям с высокой себестоимостью, прежде всего сланцевым нефтяникам США. Поэтому и будут, очевидно, продолжаться словесные вбросы информации о грядущих договорённостях. Они хороши уже тем, что не дают безудержно падать ценам, делают «медведей» более осторожными. Но избыток энергоресурсов никуда не уходит, что снова и снова давит на цены. А с другой стороны, и к минимумам года котировки не падают.

Всё это позволяет предположить следующее. Страны-экспортёры будут поддерживать цены «во взвешенном состоянии» длительное время. В диапазоне 28-36 дол/барр они достаточно низки, чтобы постепенно, к концу года заметно сократить добычу в США даже без резкого падения цен. И в то же время эти уровни не дадут совсем разориться самим ведущим производителям. Вот такие кошки-мышки без поддавков. А когда низкорентабельные предприятия уйдут, избыток предложения в 1,5 млн барр. в день прекратится, цены повысятся к 40 дол/барр. Но не сейчас, где-нибудь в 4 квартале.

Подтверждению гипотезы служит то, что котировки Brent на максимальном позитиве вчера не смогли превысить предыдущий максимум 36,2 дол/барр.

Это сейчас стало исключительно сильной зоной сопротивления на будущее.

Но вот появилось лекарство от эйфории - запасы нефти в США, по официальным данным, выросли за неделю на 1,15 млн. барр., тогда как в предыдущий период они сократились на 0,75 млн. барр.

Котировки вновь устремились вниз, к 34 дол/барр. по смеси Brent. Если не появится новой информации по поводу переговоров об объёмах добычи, цены в ближайшее время останутся в локальном диапазоне 33-34,5 дол/барр. с тяготением к нижней его границе. Для WTI коридором выступают уровни 30,5-33,6 дол/барр.

Из-за снижения нефтяных цен и нового сокращения аппетита к риску вероятно прекращение ралли индекса ММВБ. Поддержкой ему выступает уровень 1800 пунктов. Возможен уход котировок ниже 1800, и тогда целью и следующим препятствием выступит зона в районе 1787 п.

Российская валюта может быть поддержана идущим налоговым периодом, когда повышается спрос на рубли. Однако более важным фактором, безусловно, выступают нефтяные цены. Отсутствие их дальнейшего роста не оставляет паре доллар/рубль возможности ослабеть ниже 75 руб/дол. А при движении фьючерсов Brent к 33 дол/барр рубль может вновь протестировать зону 77 и выше.